维尔利:订单充裕保增长,紧密关注增发进程
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司
订单业绩释放+杭能环境并表,净利润大增88%
公司15年上半年实现收入4.03亿元,同比增长116%;实现归属于上市公司股东净利润0.46亿元,增长87.6%,每股收益0.13元。公司业绩大幅增长主要原因是2013、14年新签订单开始工程结算和杭能环境的并表等。
新签订单5.8亿元,全年订单高增长无忧
报告期内,公司新中标订单超过5.8亿元,较去年同期增长2.12亿元。其中垃圾渗滤液、餐厨垃圾及污水处理订单4.3亿元,沼气工程订单1.2亿元,烟气处理工程0.3亿元。考虑到餐厨垃圾、垃圾渗滤液、沼气工程等细分领域仍处于景气周期,我们预期公司全年订单高增长无忧(13、14年达到8、10亿元)。
布局完善,筹划增发推进PPP战略
近年来公司在垃圾渗滤液基础上,先后布局了餐厨垃圾、生活垃圾处理、污水处理、土壤修复、危废、污泥处理、农业废弃物沼气资源化等领域,公司已完成向环保综合服务解决方案提供商的转型。在环保行业转向PPP模式的大背景下,公司将利用其综合平台优势,进军PPP市场。目前公司正筹划非公开发行,以获取更充足的资金支持。
订单高增长无忧,紧密关注公司增发进程
预计公司15-17年EPS0.44、0.65、0.90元。公司在手订单充裕,全年订单高增长无忧。公司已完成环保综合平台布局,目前正筹划增发,以获取充足资金开拓PPP订单。公司目前仍处于停牌阶段,停牌期间上证、创业板跌幅分别为19.1%、30.6%。建议紧密关注公司增发进程。
风险提示：项目进展低于预期;竞争加剧致毛利率下滑
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