思美传媒：中报点评：互联网基因内外双修，期待内容营销和数字化转型推进
思美传媒
中报业绩增长稳定，业务板块协同效应明显。 2015H1 实现营收 10.11亿元，同比增长 8.28%；净利润 0.35 亿元，同比增长 8.67%。公司当前核心业务媒介代理稳定增长，品牌管理业务通过深挖需求和定制化服务提供业绩催化，在着眼于未来的互联网广告业务 2015 年上半年实现实现收入 4200 万元，同比增长约 190%，公司加强互联网视频投放、搜索引擎营销(SEM)提升增长空间，整合营销服务协同效应逐渐体现。
公司将积极通过外延打造整合营销协同服务能力，形成“传统板块+数字营销+内容营销”的架构。 1)拟收购互联网营销公司爱德康赛，加速在互联网整合营销行业的布局；2)加大内容营销的尝试，天猫冠名《极限挑战》,佰草集冠名《出发吧爱情》，蘑菇街首席赞助《花样姐姐》，联合出品了《虎妈猫爸》，都取得了良好的效果；3)成立了思美研究院，意在把握消费者行为、偏好的变化以及重点行业的深度研究，提升思美的专业能力。
公司拟收购爱德康赛质地优秀，在行业内极具竞争优势。公司定位为跨媒体综合服务广告公司，通过收购爱德康赛使得公司在互联网广告方面的业务得以增补，在广告产业的板块布局进一步完善。
投资建议：预计公司 2015-2016 年归属上市公司净利润分别为 1.1亿和 1.96 亿，我们看好公司未来通过内生+外延打造整合营销公司的执行力，考虑未来一年的持续布局，公司 16 年备考净利润有望达到2 亿以上，当前价位对应 PE 仅不到 25 倍。给予中线目标市值 100亿，维持买入-A 评级。
风险提示：传统广告业务受大环境影响、新媒体冲击增速持续下滑的风险；资产整合进程不确定性
安信证券 文浩,许彬 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12]
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