电力行业:融资进展顺利 新能源成长空间广阔
多家公司增发方案审核通过,融资顺利;多个清洁能源项目获核准。11月份,华能国际、国电电力、京能热电、大唐发电增发方案均获证监会审核通过,通宝能源增发方案获股东大会通过,粤电力资产重组方案获董事会通过,电力企业融资进展均很顺利。此外,华能国际、大唐发电、华电国际的水电、风电等清洁能源项目获发改委核准,清洁能源项目储备增加。
"十二五"能源路线浮出水面,新能源成长空间广阔。国家能源局发展规划司司长江冰透露,在"十二五"期间要加快推进水电、核电建设,积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。从"十二五"开始,我国将逐步形成山西、鄂尔多斯盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地,在中东部建设核电站,形成"5+1"能源开发总体格局。此外,发改委将着重从制定"十二五"战略性新兴产业规划、制定产业指导目录、加大财税和金融政策等六大方面推动战略性新兴产业发展,新能源产业成长空间广阔。
电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点。电力板块11月份以来跑赢大盘0.6个百分点,过去六个月跑输大盘16.2个百分点。目前电力行业2010年平均PE为27倍,高于金融服务、采掘、黑色金属、化工等9个行业;电力行业平均PB为2.6倍,高于黑色金属、金融服务、采掘三个行业,在23个行业中处于中等偏下的位置,估值仍处于低位。
关注煤炭自给率高,清洁能源比重大的绩优个股。目前,煤电联动仍需等待,在煤价持续高位以及节能减排不断推进的背景下,我们建议投资者关注以下两个主题性机会:1)煤炭自给率较高的电企,随着煤炭产能释放,公司业绩将明显改观,代表公司为内蒙华电、京能热电、国电电力、广州控股;2)装机结构合理,清洁能源发展较快的公司,代表公司为川投能源、国投电力、国电电力。
(招商证券)
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