大秦铁路运价上涨点评:普货涨价,特殊运价仍按兵不动
根据公告,本次煤炭运价基价1和基价2的上涨幅度分别为13%和13.7%,略高于我们之前的预期。我们测算显示
运价上涨后公司2012-2013年净利润将在原来的基础上分别增长3.7%和6%至132亿元和150亿元,EPS分别提升
0.03元和0.06元至0.89元和1.01元。
目前大秦线的特殊运价为0.0751元/吨,仅比基价2高0.0122元,若考虑大秦线无基价1收费,其全线实际收入已
低于涨价后的普货标准收费。
我们预计今年大秦线煤炭运输量将小幅增长至4.5亿吨,同时其投资的朔黄铁路运力在今明两年将分别提升
15%和13%,成为公司利润增长的另一驱动力。我们维持公司“推荐”评级。
日信证券
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