1日机构强推买入 六股成摇钱树
赣锋锂业个股资料操作策略盘中直播我要咨询 赣锋锂业:2015年业绩快速增长,突破短期原料制约还看Mt Marion 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：葛军 日期：2016-02-29 事件评论 终端新能源汽车需求爆发,量价齐升支撑业绩稳健增长,打破原料瓶颈还看5-6月澳矿MtMarion的投产进度。(1)公司2015年收入、净利润增长主要来自锂盐及深加工量价齐升(募投产能释放增加产销,电池级碳酸锂、氢氧化锂价格大涨)以及美拜电子7月并表(2015年净利润承诺4300万元)的推动;(2)但预计2016上半,在锂上游空前景气的背景下,公司碳酸锂、氢氧化锂的产量以及生产成本仍将受到来自上游资源的制约;细分而言,此前公司加工原料主要来自卤水、泰利森锂精矿、回收三部分;当前,在泰利森精矿采购中断的背景下,来自SQM的卤水供应并不能提供增量补充,公司后续何时攻克产量瓶颈有赖于5-6月份澳矿MtMarion能否如期投产、出口精矿。 并不止步于国内锂深加工龙头,“锂产业上下游一体化”战略蓝图铺开。(1)“一体化”之上游资源:通过近期1.79亿元的进一步增资,公司已控制澳矿MtMarion43.1%股权,有望提供20+万吨/年、品味6%的精矿供应,将彻底打破原料瓶颈;此外,公司仍在与“国际锂业”携手推进阿根廷Mariana盐湖项目。(2)“一体化”之中游加工:若计入当前增发项目,公司将总共具备2.2万吨碳酸锂、1万吨氢氧化锂、1500吨金属锂、1000吨丁基锂以及1.3万吨氯化锂产能,深加工产品线齐全。(3)“一体化”之下游电池:在并入美拜的基础上(3C为主),公司计划进一步打造年产1.25亿支18650动力电池项目,正式切入动力电池领域。总体来看,公司旗下“资源-锂盐、深加工-电池”的战略蓝图正快速铺开,并通过投资“长城华冠”初涉新能源车终端。 维持“增持”评级。预计2015-2017年eps分别为0.31、1.03和1.63元,维持“增持”评级。 |