光大证券：指数宽幅震荡概率增大
上周两地市场继续震荡上行，指数不断创出新高，成交量也出现放大。从市场表现看，二八现象在本周有所改观，银行、地产等基金重仓股出现连续冲高后的震荡整理，而中报业绩预期良好的券商、保险、汽车、部分中小板及前期相对滞涨的个股则表现活跃。
我们认为，宏观经济政策动态和扩容节奏变化成为市场关注的焦点。
从宏观经济政策动态看, 国务院7日和9日召开两次经济形
势座谈会指出, 必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化，丰富和完善政策，及时发现和解决苗头性问题，进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。
另外,7月8日央行提前公布了6月份新增信贷数据，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增1.5304万亿元，上半年我国新增贷款共7.36万亿元，贷款新增数据再次超出市场预期。一年期央行票据在公开市场重新发行则向市场传递出下半年将加大资金回笼力度、抑制信贷过快增长的信号。我们认为，尽管目前只是微调，而非政策转向，但对货币政策进一步微调的力度、可能出台的措施及对证券市场可能产生的影响应保持高度关注。
从扩容节奏看，继桂林三金、万马电缆上市后, 中国建筑已在10日获得IPO批文，并将在13日刊登《招股说明书》启动发行工作。同时证监会宣布下周三将对鑫龙电器和上海超日召开发行审核委员会工作会议审核其首发申请。扩容节奏已出现明显加快迹象。
总体看，我们认为,在宏观经济坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并根据形势变化，丰富和完善政策，及时发现和解决苗头性问题，进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性原则的指导下,对部分未流入实体经济资金的监管力度有望加强。同时,扩容节奏的加快短期将改变市场加速上冲的运行节奏,市场结构调整压力加大.但考虑到在未来的一个月里，股票型混合型基金的发行有望为市场带来500亿左右的资金规模，特别是指数基金发行后对蓝筹股的配置，将为指数稳定和大盘股的发行创造良好的市场环境,市场出现宽幅震荡的概率增大。
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