山西证券:
山西证券:桂东电力给予“增持”的投资评级
公司是厂网合一、发供电一体化电力公司，还有电子铝箔等行业的业务。此外，公司持有国海证券14.84%的股权。公司主要的外购电量来自于广西电网，较高的外购电价导致这部分盈利空间相对较小，公司主要利润还是来自于自发电量外供。公司收购上程电站80.2%的股权后将提升业绩约0.18元，预计上程电站在2013年左右建成并运营稳定。
2008年属于公司各电厂均正常发挥效力且来水较为正常的年份，由此判断目前电价下电力业务贡献的业绩在0.6元左右，考虑到未来销售电价提高以及上程电厂建设，按25倍市盈率，该业务价值在15元左右。同时，公司持有国海证券14.84%的股份，预计该部分股权价值在5-8元。合计起来，公司合理价值在23-25元左右，给予“增持”的投资评级。(罗 力 整理)
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