长江证券19日评级一览
长江证券：上调东软集团评级至“推荐”
长江证券10月19日发布投资报告，上调东软集团(600718.SH)评级至“推荐”。
长江证券指出，在全球经济危机背景下，东软软件外包上半年收入增速远远领先于国内其他软件外包公司，即便与印度软件巨头TCS、Infosys相比也不逊色。其抗风险能力已远领先市场，而这主要归因于公司在电子产品嵌入式领域的独特优势以及与客户形成的利益共享纽带。
受益全球经济逐步复苏，软件外包市场已开始回暖，从日本电子产品销售额和索尼、东芝等电子厂商销售数据来看，触底回升迹象明显，进而长江证券可判断以电子产品嵌入式软件为主的东软集团软件外包业务也即将反弹。而从长远来看，在东软向软件外包上游产业链发展和全球软件外包向中国转移的趋势下，东软盈利能力和外包收入规模仍有较大的提升空间。
在电力、电信、社保等行业信息化加快的背景下，东软国内系统集成和应用软件业务需求仍然十分强劲。而从长远来看，在IT综合服务成为未来发展趋势的背景下，参照IBM的成功转型，东软以其当前打下的客户基础、技术基础和行业经验，未来有望成为国内最大的IT综合服务商，而其竞争力也将得到大幅提升。
基于对软件外包的回暖和国内业务的强劲需求，长江证券预计公司2009、2010年EPS分别为0.67元、0.84元，并上调公司评级至“推荐”。
长江证券：福建高速公布三季报，首次给予“推荐”评级
长江证券10月19日发布投资报告，针对福建高速(600033.SH)公布三季报，首次给予“推荐”评级
受到宏观经济影响和公司因地处沿海地区受出口萎缩拖累，2009 年前三季度公司主要指标仍为负增长，但三季度经济复苏的带动作用已经一定程度上抑制了这种局面。营业收入同比下降7.68%，降幅比上半年收窄约1 个百分点，表明三季度公司的公路收费业务继续复苏，营业成本同比下降10.37%，较中报的数据有较大提升，主要是因为福厦高速的扩建工程正在展开，路面的养护需求减少。
公司对福泉高速和泉厦高速的扩建工程将会对未来2 年的车流量带来一定的影响，同时建设周期内公司的资金压力也会加大。但是考虑到1)扩建后公司对这两条高速公路的经营期限将可以延长6-7 年，2)随着两岸三通推进，福泉和泉厦高速的车流量将得到一定提升，长江证券长期看好福厦高速扩建工程给公司带来的变化。
长江证券根据以下假设对公司未来3 年的业绩进行预测：(1)2009 年和2010 年因福厦高速扩建而导致路费收入降低5%和8%；(2)2009 年和2010 年因福厦高速扩建可以节约营业成本7%和10%；(3)暂不考虑公司3.5 亿股的增发和浦南高速的股权收购。根据长江证券的预测，公司2009-2011 年EPS 分别为0.52 元、0.46 元和0.50 元，对应PE 为11.4 倍、12.8 倍和11.9倍，对比市场上其他高速公路股2009 年的动态市盈率来看，福建高速估值较低。公司业绩短期内受经济复苏带动，1-2 年内则受到扩建的分流和资金压力影响，但是长期业绩增长趋势较为确定，因此长江证券首次给予“推荐”评级。
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