华孚色纺：一季度业绩表现大幅超出市场预期
国泰君安2日发布华孚色纺 （002042股吧,行情,资讯,主力买卖）一季报预增点评，维持“增持”评级，调高目标价至27元。
华孚色纺披露业绩预增公告，预计2010 年一季度实现归属于母公司净利润约7550 万元，较可比口径增长200%-250%，对应每股收益0.32 元。
国泰君安点评如下：
公司一季度业绩表现大幅超出市场预期。业绩增长的主要原因包括：(1)订单饱满，产品供不应求；(2)产品提价、结构优化、去年储备的低价棉库存共同推动毛利率提升；(3)09 年一季度基数较低。
色纺纱生产和销售具有季节性，一般来说二、三季度收入占比较高，一、四季度占比较低。公司10 年一季报业绩远超去年同期，甚至高于往年二、三季度水平，为全年的业绩打下了坚实的基础。
上文提到的刺激业绩增长的因素中，低价棉储备和低基数影响会逐渐消除，但订单饱满，产品提价和结构优化的影响在2010 年将持续存在。根据一季报预增情况，国泰君安调高10、11 年EPS 至1.23 元和1.47 元。10 年可比口径的净利润增长率56%。
目前公司2010 年动态市盈率不到16 倍，为板块内最低水平。当前股价较定增价溢价17%，具有较高的安全边际。维持“增持”评级，调高目标价至27 元，对应10 年22 倍PE。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 下一页
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