豫金刚石：产业高增长，下游拓展空间巨大
金刚石产业延续高增长
人造金刚石具有很高的抗压强度、高耐磨性、耐腐蚀性，因此被广泛应用于锯、磨、切、钻等各类工具中。随着金刚石品级不断提高，金刚石制品有望应用于光伏晶硅片切割、精细机械制品、新型拉丝工具和砂轮等领域。2012年全世界的需求量可达到120亿克拉。随着我国投资和基建规模持续扩大、传统加工领域的技术升级、全球制造中心向国内转移以及新兴产业的快速发展等因素拉动，我国人造金刚石市场需求有望保持20%增速高速增长。
公司技术、产能双优势
公司保持着原料配比、设备两方面技术的领先优势，其金刚石合成转化率和转化质量都明显高于其他竞争者。随着公司募投项目和超募资金项目的投产，2011年公司产能有望突破10亿克拉。公司已经通过实验开展了金刚石钢丝切割线用于晶硅片的切割，且通过下游尚德电力有望推动器应用快速发展，看好公司良好的技术、开拓能力能够带来公司价值的不断上升。
盈利预测与投资评级
考虑到金刚石行业的高增长和公司在技术、规模等优势，未来三年EPS为0.71元、1.08元、1.34元，考虑行业空间、公司优势和股权激励要求的高成长，给予2011年50倍PE，对应目标价为50.4元，给予“买入”评级。
风险提示
1.太阳能晶硅片切割线应用领域推广速度可能低于预期。(广发证券)
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