机构内参强推买入12只明日暴涨股
立思辰:有望迎来高成长期 业务扩张使毛利率大幅提升,先期投入也使得费用率上升明显 公司于2010年收购了同方汇智75%和从兴科技55%的股权,2家企业当期分别实现净利润653万和1802万,合并报表导致公司毛利率提升5.88%到34.25%;另一方面,由于公司拓展营销网络,在全国建立分公司并进行人员招聘,先期投入导致费用率上升较高,销售费用率为13.15%,同比增加4.53%,管理费用率为5.16%,同比增加1.34%。 公司2011年将增发收购盈利能力较强的友网科技,而且公司在军工领域的新业务都以软件为主,预计公司盈利能力将大幅提升;另一方面,在营销网络建设基本结束的情况下,公司的费用率也将有望得到有效的控制。 军工业务进展明显,相关资质已经完备,11年开始有望爆发式增长 公司的《打印复印安全监控与审计系统》及升级版本获得了国家保密局颁发的《涉密信息系统产品认证》证书及公安部颁发的《信息安全产品检测中心的销售许可证》,在空白市场中抢占先机,10年收入近千万;另外,子公司立思辰新技术公司获得国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”。 公司已经具备了相对完整的军工和安全资质以及在文档安全领域的先发优势,11年文档安全解决方案有望获得爆发式的成长。 继续深化行业推广,多媒体业务和持续并购支撑成长 公司将继续深化行业化应用,巩固军工、教育和银行的优势;同时新成立多媒体事业部,多媒体业务有望获得较快成长;此外,公司持续进行的并购也将支撑公司未来几年的业务协同和成长。 合理价值在30.4~35.1元/股之间,维持“推荐”评级 我们预测公司11-13年每股盈利为0.74元、1.07元和1.42元,考虑合并友网科技,11-13年EPS将增厚为0.78元、1.15元和1.60元,合理价值区间为30.4元-35.1元,维持对公司的“推荐”评级,给予6个月目标价32.75元。(国信证券研究所) |
