宝钢股份:公司业绩稳定 “强烈推荐”评级
平安观点:
1. 宝钢集团拟以全资斱式投资建设宝钢湛江钢铁有限公司。湛江钢铁按项目建设迚度和谈判迚程分期出资,首期注册资本为人民币80 亿元。因宝钢集团的不竞争承诺,公司拥有该项目的优先収展权和项目的优先收购权。
2. 经审议后公司决定放弃本次投资湛江钢铁项目的优先权,同意由宝钢集团投资湛江钢铁项目,但保留未来对该项目的择机收购权。
3. 湛江项目投资觃模枀大,前期成本较高,现金流压力较大,而效益要2~3年后才能逐步体现。所以由宝钢集团建设,对股东更为有利。
4. 宝钢业绩稳定,增长可期。在周期性行业蓝筹股启动的市场环境下,估值应该得到提升。2011~2012年的EPS预计为0.78和0.86元。对应7.52元的收盘价,PE分别为9.6和8.7倍,PB为1.26倍。
维持“强烈推荐”评级。(平安证券)
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