机构内参强推买入13只明日暴涨股(4月26日)
新兴铸管:上尽层楼更上楼 我们在去年底的调研报告《面向大海,春暖花开》中对公司在安徽芜湖和新疆的区域扩张以及 产品结构调整进行了详细描述,并强烈看好公司中长期成长性。我们近期再次调研了新兴铸管,主要观点包括: 1. 2011 年的增长点主要在钢材产量的提升和铸管毛利的回升。钢材从2010 年419 万吨上升到 2011 年500 万吨,增量来自芜湖基地和金特钢铁的新疆产能释放。铸管毛利预计从2010 年的588 元/吨上升到2011 年的750 元/吨,行业格局未变,闭口合同逐步提价,盈利逐步恢复历史平均水平。 2. 邯郸金属管、新疆300 万吨特钢、芜湖大型铸锻件项目将是公司2011 年后新增长点。目前 邯郸新兴特管热轧和锻压车间已于4 月初热试成功;和静300 万吨项目3 月正式进入施工阶段,一期100万吨最迟2012 年初完工;芜湖精锻件项目1 月初试车成功,今年主要集中在模具钢等项目。 3. 资源禀赋决定竞争优势。公司在焦煤极为缺乏的新疆拥有国际煤焦化、阜康、后峡煤矿近10 亿吨的焦煤资源量。阜康90 万吨项目预计2011 年底可建成,后峡煤矿预计2012 年初形成90 万吨产能,煤焦化公司投资建设的70 万吨/年捣固焦二期改扩建工程预计2012 年下半年完工,届时合计焦炭产量在140 万吨左右。同时铁矿石资源也逐步放量,中长期成本优势明显。 4. 未来3-5 年新疆钢铁供需关系仍良好。尽管内陆钢厂在新疆的钢铁项目陆续上马,未来产能 快速扩张,但我们认为新疆未来几年不会出现产能过剩。新疆粗钢产能将将从2010 年的1020 万吨增加到2015 年的3250 万吨,但同时我们预测疆内粗钢表观需求将从2010 年的970 万吨到2015 年的3309 万吨。对新疆这样万事皆开头的新经济体,市场对需求的预测可能永远只会小于实际需求。 5. 预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.92,1.29, 1.97 元,对应2011 年PE 10.4 倍, 2012 年7.4 倍,无论从产品结构和区域布局,公司都是一个既有安全边际,同时未来2-3 年快速成长的公司,我们强烈看好公司中长期成长空间,上调公司评级为“强烈推荐”,6 个月目标价15 元。(兴业证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页 |
