机构内参强推买入14只下周暴涨股
西单商场：品牌、业态、资源铸造商业旗舰 核心观点: 1、商业旗舰起航，天时地利人和。西单商场收购新燕莎控股作为北京商业整合的初次尝试，其模式的探索意义和实际影响都是极其重要及深远的。公司有望获取政府以及其他社会资源更多的关注，具备一定的“先天优势”。其次，首旅集团作为北京市最大的商业旅游企业，将发挥多层次、多业态业务经营的优势，为上市公司提供最好的发展平台。最后，西单商场和新燕莎控股在市场定位上优势互补，收购完成后上市公司将形成多品牌、多业态的立体化商业运营态势，通过共享供应商、共享品牌、共享管理经验等方式扩展盈利空间，公司市场地位和竞争能力将显著提高。 2、公司各业态市场定位清晰，区位优势明显，具有很强的内生增长潜力。西单商场专注于大众时尚百货，我们预计2011年西单商场收入增速将达到15-18%，2012-2013年收入增长率将保持在10-15%，外埠门店2011-2013年营业收入年复合增长率为25.4%。燕莎商城公司2011-2013年营业收入增速将保持在20-28%，贵友大厦和新燕莎商业公司收入增速将保持在20-25%和10-15%。我们预计2011-2013年合并后公司营业收入和净利润年复合增长率分别为20.16%和24.39%，公司业绩高速成长对股价形成较强的安全边际。 投资建议： 通过相对估值和绝对估值，我们认为公司合理价格为15-18元，维持“推荐”评级。我们对公司2011-2013年EPS预测为0.58元、0.71元和0.89元，对应目前PE分别为21.5、17.5和14.0倍。(银河证券研究所) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 下一页 |
