券商机构晚间推荐10只潜力股（8月17日）
投资要点： 公司半年报业绩基本符合预期，上半年规划内的礼泉海螺、重庆海螺、平凉海螺等6 条5,000t/d 熟料生产线，以及礼泉海螺、淮南海螺、济宁海螺等10 台水泥磨陆续建成投产，新增熟料产能1,080万吨、水泥产能1,100 万吨。已经核准的新建项目能够保障公司未来两年的产能稳定增长到2 亿吨以上。 公司所在的华东和华中地区和华南区域今年上半年水泥价格同比大幅上涨，盈利能力大幅提升。水泥综合毛利率达42.79%，较上年上升17.38 个百分点；吨产品毛利133.58 元，较去年同期上升78.23元。 在行业集中度不断提升，水泥企业对市场控制力不断增强的条件下，2011 年上半年水泥价格坚挺，第三季度淡季价格稍有下调，但是第四季度为旺季，预计价格会有所回升，下半年有望保持较高的价格水平。 2010 年3 月，在铜陵海螺公司建成了世界首条水泥窑垃圾处理系统-----利用日产5,000 吨熟料生产线处理城市生活垃圾工程正式投入运行，日处理生活垃圾300 吨，已累计处理10.22 万吨。我们预计一旦国家出台水泥窑垃圾处理的具体补贴标准，水泥窑垃圾处理技术将会得到迅速推广，为公司带来可观的经济效益。 海螺水泥资产负债率为 46%，在水泥上市公司中最低，公司现金较为充足，财务费用占主营收入比重仅1.30%，公司相对同行业企业将具有较为明显资金成本优势. 公司上半年 5000 万收购了云南壮乡水泥99%的股权(含有2000T/D的水泥生产线及配套)，表明公司并购工作已经展开，未来将在并购方面持续有所动作。同时公司开始探索国际化发展战略，已经在推进印度尼西亚等海外水泥项目的前期工作，公司已经将眼光布局全球。 按照 2011 年和2012 年价格同比2010 年上升25%的水平，我们预测海螺水泥2011 年和2012 年的每股收益为2.64 元和2.98 元，维持公司“买入”评级。 (东方证券) |
