山煤国际：煤炭贸易业务盈利好转
港口平仓价与坑口价差可观，煤炭铁路运量再创新高，预计今年公司煤炭贸易量超8000 万吨，实现利润3223万元，贡献EPS0.04 元，回暖迹象明显。我们谨慎看待公司贸易量的增长，但看好其产业链的协同效应以及盈利改善的持续性。内生性增长主要来自霍尔辛赫矿。预计今年霍尔辛赫和铺龙湾矿新增产量120 万吨左右，明年有望全部达产，高盈利、煤质优的霍矿将新增净利润2.8 亿元，增厚EPS0.38 元，而经坊整合矿和增发收购的7矿产量在2013 年集中释放的可能性较大。不考虑增发，未来3 年公司煤炭产量720 万吨、950 万吨和1100 万吨，增速为19%、32%和16%。预计3 年EPS1.26 元、1.95 元和2.43 元，看好其业绩高成长性和价格弹性。(宏源证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13]
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