光大证券
东方锆业 （002167 估值,测评,,,）:未来业绩释放与否视乎于澳大利亚锆矿投产进展
机构：光大证券股份有限公司 研究员：汪前明 日期：2011-12-29
结论
从未来项目投产进度看，公司产品扩产将集中在2013年。而2012年的业绩增厚与否还需视澳大利亚锆矿重启进展。我们假设2012年澳大利亚锆矿将生产2万吨锆精矿，产品价格基本保持2011年水平不变，2011-2013年EPS分别为0.48元，0.72元和1.14元，基于2011年业绩，未来两年复合增速53%。
关于估值，我们给予公司2011年EPS 50倍估值以及2012年EPS 35倍估值(目前材料类公司的平均估值为25-30倍，鉴于公司2012年有矿山启动概念，估值有一定上浮)，对应目标价区间在24-25.2元，相对目前股价，给予公司“增持”评级。同时，关注澳大利亚锆矿投产进度低于预期的风险。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] 下一页
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