森远股份：收购延伸产品线 提升公司竞争力
事件：近日，森远股份发布公告：公司拟以现金收购吉林省公路机械有限公司100%股权，交易完成后，吉林公路机械将成为公司全资子公司。本次收购对价不超过8000万元，资金来源为超募资金。我们的点评如下：
收购延伸公司产品线，有利于提升公司竞争力。吉公机械主要从事厂拌再生设备的技术开发和制造，主要产品为沥青混合料搅拌设备和沥青旧料厂拌再生设备。厂拌热再生与就地热再生同为目前国内外公路养护主流技术，二者互有优劣势。收购吉公机械，公司将全面掌握从就地热再生、厂拌热再生到就地冷再生的全系列沥青路面养护技术，产品线得到补充，竞争力有望进一步提升。
吉公机械质地优良，收购将增强与上市公司协同效应。吉公机械系吉林省公路机械厂(国企)改制而来，原隶属于吉林省交通厅，在公路系统人脉广泛，产品亦远销海外，但囿于股权太过分散，战略定位不明，企业经营面临困难。本次收购完成后，吉公机械将与公司在以下方面产生协同效应：1、渠道共享。吉公客户主要为筑养路公司，而公司主要客户为交通管理部门、市政单位。收购后二者将实现渠道共享，提升彼此销量；2、生产协同。吉公目前外协比例偏高，达70%左右，导致其毛利率低下。收购后公司将与吉公在零部件生产与采购上实现协同，有助于降低成本，提升盈利能力。
盈利预测与评级。考虑到本次收购的影响，并根据我们最新跟踪的情况，我们略微调整2012-2014年公司EPS0.07、0.08及0.04元，分别至0.72、0.88和1.11元。当前股价对应PE分别为24倍、19倍和15倍。维持“增持”评级。(华泰证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页
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