富瑞特装：切入环保领域 业绩高增长无忧
公告：公司发布公告，其全资子公司韩中深冷签与宁波绿源订锅炉改气大单(2012 和2013 年“安易迅”订单分别不少于40 和1000 套)，公司初步预计1000 套“安易迅”产品的交易金额约占公司2011 年度销售收入的25%-62%。
“安易迅”开启新的利润增长点。公司凭借出色的研发实力和LNG 产业链不断延伸的能力，不断创造新的利润增长点。2012 年的新产品LNG 液化装置和安易迅产品打开了公司未来的成长空间。我们测算宁波地区“安易迅”市场空间约为20-25 亿元，凭借先发优势和示范效应，我们判断公司获取宁波整个锅炉改气产品市场是大概率事件。
锅炉改气是大势所趋，期待公司其他市场的突破。显著的成本优势和环保性是驱动燃煤和燃气锅炉改成燃气锅炉的根本驱动力。随着环保政策约束的加强，更多区域锅炉改气是大概率事件，我们保守测算全国整个锅炉改气产品市场规模为200-300 亿元。先发优势有助于公司在其他地区市场获得突破，我们拭目以待。
盈利预测与投资建议：我们上调公司的盈利预测，预计公司2012-2014EPS 分别为0.88、1.45 和2.07 元，对应PE 分别为38X、23X 和16X。此次进入锅炉改气环保领域将使公司面临更加广阔的市场和更高的利润增长，其估值水平理应得到提升。我们认为合理的PE 水平为45-50 倍，对应的合理价值区间为39.6-44 元，上调公司的投资评级为“买入”。
风险提示：新产品合作进度低于预期。(华泰证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页
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