盈利预测：预计公司2021~2023 年实现归母净利润41.95/51.51/58.58 亿元，对应估值13.4/10.9/9.6 倍，维持“买入”评级。

　　事件：金风科技发布2021 年一季报。

　　一季度业绩高速增长，毛利率同比大幅提升。根据金风科技年报一季报，2021 年一季度公司实现收入68.22 亿元，同比增长24.78%，实现归属母公司净利润9.72 亿元，同比增长8.62%，环比增长8.72%。一季度公司盈利能力持续提升，2021 年Q1 公司销售毛利率达到28.39%，同比提升6.86pcts。

　　一季度风机出货超1GW，行业招标加速。传统来看，一季度为风电淡季，今年一季度，金风科技出货继续加速，一季度实现风机出货1.091GW，同比增长28.8%，其中2S 风机平台为主流，占比达到53.3%，其次为3/4S平台，占比为29.1%。今年一季度以来，在平价风电市场的驱动下，行业招标开始提升，2021 年一季度风机招标量达到14.2GW，同比增长182%。

　　一季度新增并网116MW，发电利用小时数超出行业平均水平91 小时。

　　2021 年一季度，公司新增风电权益并网容量116MW，其中国内仅有14MW，剩余102MW 均集中在海外。公司累计并网容量达到5.604GW，风电场规模稳步提升。2021 年一季度，公司风电场利用小时数为710 小时，比行业平均水平高出91 小时。

　　风险提示：行业需求不及预期，风机执行价格不及预期。