和信投顾：缩量红阳难改震荡格局

　　周一深沪A股市场高开后震荡收阳，但市场总体量能出现萎缩。上海综合终盘报收3026.05点，上涨23.20点；深圳成指终盘报收10557.25点，上涨103.00点；创业板指数收于2165.21.56点，上涨20.66点。深沪市场当日量能方面，两市日成交总和为3456.11亿元，较前一日交易日3749.3亿元减少293.19亿元，呈现量缩反弹特征。

　　从上海综指轨迹形态来看，近期出现向下缺口后，实际上市场失守了关键均线支撑60天移动平均线，上周三的下落，更是使得沪综指远离60天线，好在今日的反弹，其再次逼近60天移动平均线。从今日市场板块表现来看，景点及旅游、酒店及餐饮、医药商业、钢铁、白色家电等涨幅处于前5位，分别有1.84%-2.46%的涨幅；从涨幅后五位板块来看，分别为园区开发、机场航运、港口航运、证券和公路铁路运输，市场板块特征为普涨格局。

　　短期技术轨迹形态来看，上海综指超短期技术指标日线、60分钟线显示，市场技术指标中的KDJ、w%r等处于低位区域，显示有弱反弹或修复可能，但如果回抽或修复过程中，量能指标依然出现配合有限，市场则可能短期震荡后，面临周K线形态的破位下压。从周K线指标来看，这一形势的演变阶段内不容乐观，如果市场量能依然有限，则在短线回抽无力后，市场可能出现下台阶整理，目前运行轨迹所出现今日市场缩量反弹，需要成交量的进一步配合方能维持。综合来看，由于量能方面近期很难出现大的改观，技术预测为短期为震荡格局概率较大。

　　从基本面情况演变来看，目前市场依然体现着风险与机会其存的特征。从央行昨日发布的2016年第三季度城镇储户问卷调查报告中结果来看，居民偏爱的前三位投资方式依次为：基金及理财产品、债券和实业投资，选择这三种投资方式的居民占比分别为31%、16.9%和12.1%。股票投资未能进入前三，显示股票市场不确定性风险的回避。而上市公司业绩增速下落特别是中期净利润的总体同比下降仍需要市场修复；美国加息预期及德银博弈预示证券市场不确定性增加等。从机会角度来看，市场部分行业公司业绩增长且中国PMI指数的有可能回稳等构成支撑背景中品种表现机会。因此震荡中，板块与品种将面临分化的概率加大。

　　总体来看，今日的缩量上涨显示市场短期有反弹与修复技术性需要，而周技术指标出现的缺口阴线，显示市场短期内空方依然占据优势。如果市场要呈现维持反弹，则量能需要进一步配合。从时间与技术因素、基本面不确定性因素等综合来看，短期市场反弹很可能出现一波三折的走势，而量能是维持与结束反弹的最重要指标。投资策略上宜总体战略观察量能变化中，适量逢低战术性运作，并始终保持一定的现金比例应对市场因素变化。