蚂蚁金服上市马云能成世界首富吗？马云身价能增加多少？

作者：佚名文章来源：第一金融网更新时间：2020/8/5 15:45:57

　　国内券商安信证券也采用了类似巴克莱的估值方法，也是首先根据用户数*ARPU来预测出蚂蚁集团的营收数据;不一样的地方在于安信证券采用的是市盈率，而不是企业价值倍数，并且安信证券给予的估值倍数更高，是按照40倍市盈率*2019年预计净利润40.5亿美元来估算出蚂蚁集团的股权价值为1620亿美元。

　　具体估值思路如下：

　　1)2018 财年(2017.3.31-2018.3.31)蚂蚁集团给阿里巴巴集团支付知识产权及技术服务费为 5.49 亿美元(34.44 亿元)，按照 37.5%的分润比例折算，反推出蚂蚁集团 2018 财年全年税前利润为 14.64 亿美元;

　　2)估计蚂蚁 2019 年收入达 145亿美元，税前利润率为 35%且有效税率为 20%，因而预测 2019 年净利润 40.5 亿美元;

　　3)考虑到公司全球化布局前景和公司经营模式转型对利润率的提升，并参考阿里巴巴整体估值水平(42 倍 P/E)，给予蚂蚁集团 40 倍 P/E 估值，对应估值为 1620 亿美元。

　　第二种：仍然把蚂蚁集团视为拥有巨大用户规模的互联网公司，即首先找到对标公司，然后按照平均单用户市值*用户总规模来得到蚂蚁集团的估值。

　　在安信证券于2018年4月20日发布的《金融科技独角兽深度系列之一：蚂蚁金服，技术改变生态，全球普惠金融》，他们：

　　1)按照2018年4月12日的收盘价，计算出蚂蚁集团的对标公司PayPal和腾讯，每用户市值分别约为391美元和487美元;

　　2)考虑到蚂蚁集团的发展水平相对更早期，采用二者每用户市值平均值的70%得到每用户市值约307美元，乘以蚂蚁集团在当时的用户规模5.2亿，得到蚂蚁集团的估值为1597亿美元。

　　第三种：把蚂蚁集团视为一家类似于PayPal的第三方支付公司，以PayPal的市值和价值因子作为比较基准，通过相对估值法(P/E、P/S)来给蚂蚁集团估值定价。