在2018年的时候，国外大行Jefferies的分析师认为蚂蚁集团2017年的营收中，高达70%都是来自于支付业务，因而选取美国已上市的支付公司PayPal作为可比公司，根据对蚂蚁集团2019年的预测营收，乘以与PayPal一致的7倍的市销率(P/S)，得到蚂蚁集团的估值为1330亿美元。
国内的长桥证券则是通过比较蚂蚁集团和PayPal的营收和净利数据来评估蚂蚁集团如果以2000亿美元估值合不合理。
第四种：把蚂蚁集团视为金融开发平台，而不只是一个超级支付入口，基于蚂蚁集团的平台属性和多元化业务，认为应该使用SoTP(sum of the parts，分部加总法)，对蚂蚁集团的各版块业务(支付、融资、理财、多元金融、征信)分别估值，再加总。
在兴业证券于2018年4月25日发布的《蚂蚁金服：拆分业务架构看估值(下)》中，他们认为蚂蚁集团的科技服务(比如区块链技术的应用、数据库ocean base的输出等)由于在三到五年内只是一个雏形，因而估值时并没将其考虑在内;另外也没有把蚂蚁集团对外的股权投资价值纳入估值计算中。
整体而言，兴业证券主要是对蚂蚁集团的数字支付和数字金融业务进行了估值，依据蚂蚁旗下各大业务板块和对标公司的市值，最终得到蚂蚁集团2020年的估值为1641亿美元。
目前市场上的四种估值方法由于都是在两年前进行的，而与当时相比，蚂蚁集团已经变化很大，因而皆存在不同程度的局限性。
我们大体赞同兴业证券对蚂蚁集团的估值方法，即采用SoTP(分部加总法)对蚂蚁进行估值，不过与兴业证券在具体运用SoTP时有两大不同：
其一：对蚂蚁集团的定位不一致。或许是估值时间差异，兴业证券在2018年是把蚂蚁集团视作以科技重塑信用的金融生态平台公司，但时至今日，随着市场对蚂蚁集团的认知愈发清晰，我们会视蚂蚁集团为创新型科技公司，而不是传统意义上的金融公司，金融行业只是蚂蚁集团现阶段赋能和聚焦的核心行业，所以在估值的时候，会更多地基于蚂蚁集团的科技属性，而不是主要基于金融属性。
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