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　　中国石化的混合所有制改革终于取得实质性进展，嘉实等25家巨头疯抢油品销售公司股权，就在市场翘首期盼中国石化股价会“众人拾柴火焰高”的时候，中国石化A股、港股的股价表现却却让市场大跌眼镜。

　　9月15日早晨，中国石化股价不升反跌，截止收盘，港股股价大跌6.76%，报7.25港元；A股方面，中国石化高开后一路下跌，截收盘跌0.71%报5.60元。

　　说好的暴涨呢？

　　作为混合所有制改革第一枪的打响者，中国石化的动向一直备受瞩目，“混改”引资名单的敲定再次引发了市场的想象。

　　9月14日晚，中国石化披露全资子公司中国石化销售有限公司(以下简称：中国石化销售公司)增资引进社会及民营资本的具体方案，25家境内外机构投资者将以1070.94亿元认购销售公司29.99%股权。

　　据悉，此次石油销售公司引入的25家机构囊括了国内资本圈的核心力量，包括大润发、复星、新奥能源、腾讯、海尔、汇源等9家产业大腕，也包括了嘉实基金、工银瑞信、华夏基金等公募巨头，以中国人寿和生命人寿为代表的4家险企也成功入围。

　　这是自2月份中国石化宣布率先在油品销售业务引入社会和民营资本，进行“混改”后取得的实质性进展，标志着油品销售业务重组引资工作的完成。

　　市场人士表示，这也是傅成玉执掌中国石化集团及股份公司以来，所推出的重大改革举措之一，而下一步中石化销售有望上市。

　　中国石化油品销售业务重组引资工作如期完成，意味着我国最大国有企业的混合所有制改革迈出关键一步，市场给予很到的预期，9月14日晚，中石化“混改”成为投资圈、媒体圈热议的话题，市场对中国石化股价充满憧憬。

　　然而，中国石化9月15日的股价表现却大出意外，A股、港股齐跌。业内人士表示，今天中国石化股价不升反跌，或有机构投资者做空。

　　此外，对于阿里巴巴为什么没有入围，报道称，阿里巴巴不符合中石化引资原则。中石化引资门槛中，国内投资者优先。阿里巴巴的第一大股东和第二大股东都是外企，两者占阿里巴巴超50%的股份。

　　中国石化销售公司估值超预期

　　非常值得一提的是，本次中国石化销售公司的估值远超预期。

　　本次增资完成后，中国石化销售公司的注册资本将由人民币200亿元增至人民币285.67亿元，中国石化将持有销售公司70.01%的股权，包括大润发、复星、腾讯等25家投资者以现金共计1070.94亿元认购销售公司29.99%的股权。

　　1070.94亿元认购29.99%的股权，这意味着中国石化销售公司的估值为3570.94亿元，这远远高出市场预期的3000亿估值。

　　据报道，银河证券油气行业首席分析师裘孝锋表示，中国石化销售板块2013年利润为240亿，去除财务费用，利润约为210亿，按11倍左右的PE，则原销售公司板块资产价值约为2300亿左右，而增资扩股后的中石化销售公司估值最终是3570.94亿，折算原销售公司资产价格估值为2500亿左右，高于原估值。

　　市场人士认为高估值有利中石化股价，不过观察15日的股价表现，大概事与愿违。

　　有分析员指出，13.8倍的历史市盈率与集团目标的13至15倍相若，但由于中石化的股价已反映此因素，不少长线基金正沽货获利，估计其股价会持续有沽压。

　　值得一提的是，中国石化销售公司上市诉求也是市场关注焦点。近日，中国石化集团董事长傅成玉在达沃斯论坛上接受采访时公开表示，中石化销售公司董事会成立后就会研究和计划上市事宜。

　　而事实上，本次交易协议中也透露端倪，协议指出，投资者在销售公司上市完成后1年内，不得转让所持有的股份。另外，在销售公司上市前，中石化持股的比例不能低于51%。

(责任编辑：DF101)