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　　英国《金融时报》 罗伯特 库克森 香港报道

　　香港首宗以人民币计价的股票发售筹得104.8亿元人民币(合16亿美元),但投资者对其反应冷淡,突显人们对这一新生市场未来的担忧。

　　此前各方曾预期,亚洲首富李嘉诚旗下汇贤房地产投资信托基金(Hui Xian)的首次公开发行(IPO)将受到热捧。

　　但是,在与基金经理马拉松式的谈判进行到周三凌晨后,汇贤的承销商——中银国际(BOC International)、中信证券(Citic Securities)和汇丰(HSBC)——将此次IPO的价格定在了每股5.24至5.58元人民币指导区间的低端。

　　面向香港散户发行的20%股票获2.5倍认购。

　　据彭博(Bloomberg)报道,2005年12月李嘉诚上一次将房地产投资信托基金(reit)在香港上市时,面向散户的部分获得了300倍认购。

　　接近本次IPO的人士将需求低于预期归咎于在各方忧虑欧美债务问题之际,投资者风险偏好恶化。

　　但分析师们表示,真正的原因更有可能是人们担忧该股定价过高,而且作为首只加入香港股市的人民币股票,可能在4月29日开始交易后遭遇流动性不佳的问题。

　　汇贤的收益率估计将达到4.26%。尽管这远高于香港各银行提供的0.5%的人民币存款利率,但低于港元房地产投资信托基金5.5%的平均收益率。

　　“人们很可能看不出买卖这种人民币产品的真正意义何在,因为他们能够买到以港元计价的同等投资产品,包括一些在内地有投资的房地产投资信托基金,”香港股评人士大卫?韦伯(David Webb)表示。

　　正推动让更多人民币产品上市的香港交易所(Hong Kong Exchanges &Clearing)计划在今年晚些时候推出一项安排,鼓励人民币股票赴港二次上市。“(监管机构)在批准新的IPO之前,肯定会等上一段时间,看(汇贤)的二级市场交易是否像预期的那样具有流动性,”渣打银行(Standard Chartered)经济学家刘健恒(Kelvin Lau)表示。

　　译者/和风