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港股于圣诞假期前后的一个半交易日表现乏善足陈。继假期前半个交易日下跌69点(0.3%)后，恒指于周二复市再录得212点(0.9%)跌幅。虽然内地具备加息条件，但加息行动突如其来，显示中央银行货币政策具不确定性。45只恒指成份股近乎全线下挫，当中只有4只力保不失；但大市成交额偏低，仅达440亿元，反映沽压相对温和及缺乏买盘支持。 中国人民银行调高基准存贷利率25点子，是10月20日以来连续第二次加息。由12月26日起，一年期存款利率由2.5%上调至2.75%，贷款利率则由5.56%上调至5.81%，除了活期存款利率维持于0.36%以外，其他年期的存款利率上调幅度较大，以抗衡实质负利率环境，情况与上一次调整时相似。虽然加息是压抑通胀必经之路，但此将增加人民币升值压力，以及刺激存贷款项增长。由于内地银行的息差将大致维持，加上平均估值相宜，我们对之仍感乐观。 北京市政府把每年发出新车牌的数量限制于24万个，试图舒缓当地交通挤塞问题。由12月24日起，车辆登记将按抽签方式分配。于2010年，北京售出逾70万辆新车，使当地的汽车总数增加至约478万辆，较2005年的258万辆明显上升，同期全市入口从1,500万增加至1,900万。虽然新措施将限制当地的汽车销售，但可能只会导致每年全国新车销量减少4-5%。由于对其他省份新车销售推广将加大力度，故最终影响将更轻微。 另一项值得注意的事项是海南岛为境外旅客提供销售退税优惠。由明年初起，境外游客在指定店铺消费人民币800元以上，将可于离境时享有11%退税。合资格获退税的物品包括服装、鞋类、钟表、首饰、化妆品、医疗器材、家具及家电等，但食品、酒类、烟及汽车则不能获得退税。此试点计划是中央政府把海南岛转型为国际旅游岛计划之一。美兰机场(0357.HK,$9.95,买入)是海口美兰国际机场的营运商，当完成收购三亚凤凰国际机场后亦将拥有该机场经营权，显然将因有关发展而受惠。 投资建议 国务院旗下国有资产监督管理委员会(国资委)的国有资产管理公司中国国新控股有限责任公司正式成立，为内地央企进行重组。国资委辖下的央企数目由该会于2003年成立时的196间减少至现时的122间，预料主要央企于日后应会继续整合趋势。成立国新公司将有助整合国企业务以加强整体竞争力。中国部份商品及原材料如钢铁、煤炭及水泥行业的市场分散，正好为日后提供大量并购机会，对行业领导者有利。 分析员：曹福达 |
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