【MarketWatch辛辛那提6月13日讯】过去一周，美国主要股指遭遇了2月份以来最为严重的回调。

　　然而经过这次下跌，主要股指在具有看涨意味的情绪背景下展开了幅度为3%的盘整。

　　也就是说，虽然短期整固阶段也许尚未结束，但主要趋势依然完好无损——这仍然是一个回调到支撑位可以买进的市场。

　　上面是标普500指数过去三周的60分钟K线图。

　　可以看出，标普500指数成功地考验了50天均线，于上周在距离该均线2个点以内的水平上触底。

　　50天均线防守成功之后，该指数发动了幅度可观的反弹，到本周一涨18点，收于1,509点。

　　与此同时，道指也从上周低点发起反弹。

　　道指跌至13,251点触底，之后反弹了174点，本周一收盘于13,424点。

　　然而，道指依然未能收复本轮下跌时击穿的支撑位13,440点。

　　这意味着，短期而言反弹虽然有益，但道指仍然没有站稳足跟。

　　与标普500指数一样，纳指也从50天均线处发起反弹。

　　纳指上周在距离50天均线不足3点的水平上触底成功，随后有力地反弹，本周一收盘于2,572点。

　　从图上可以看出，纳指的50天均线与2月高点构成的重要支撑位相当接近。

　　将图表的时间涵盖范围扩大到过去六个月。

　　上面是纳指过去六个月的日线图，2,531点支撑位的重要性被描述得更为充分。

　　自4月中旬突破以来，纳指紧紧地依托2月高点所构成的支撑位运行，曾经四次成功地考验这一区间。

　　这意味着，纳指在重要支撑区间依然吸引着买家的介入，这是具有看涨意味的。

　　相似地，道指过去六个月的图表也维持看涨的型态。

　　4月中旬突破之后，道指发动了持续六周的强劲反弹，一直到本月。

　　虽然上周的下跌是2月份以来最为严重的——道指下跌了441点，跌幅为3.2%，但整体型态依然看涨。

　　与此同时，标普500指数像纳指一样从50天均线发动反弹。

　　重复一遍，标普500指数上周在距离50天均线不足2点处触底，本周一收盘于1,509点。

　　整体形势

　　美国股市最近的回调是2月份以来最厉害的一次，从6月高点至上周低点累计损失为：

　　道指下跌441点，跌幅3.2%；

　　标普500指数下跌53点，跌幅3.4%；

　　纳指下跌92点，跌幅3.5%

　　这意味着，经过两个月不停歇地上扬，风险再次光临市场，这也许令人感到不舒服。

　　然而从有利的一面看，纳指和标普500指数均以成功考验50天均线宣告了近期回调的结束。

　　也就是说，当主要股指出现深度回调时，买家立即现身，这是有益的迹象。

　　在这种形势下，情绪方面也出现了显著的改善，体现在波动率指数(Volatility Index，VIX)上：

　　简而言之，波动率指数是一个逆向指标，极端的高读数具有看涨意味，而极端的低水平具有看跌意味。

　　从图上可以看出，波动率指数从6月低点猛烈上涨了37%，上周四收盘于17的水平之上；自去年7月以来，这种情形仅出现过三次(这是第三次)。

　　这意味着，市场情绪普遍地转为悲观，从逆向分析角度看，这是看涨的先兆。

　　下面两张图表涵盖了过去一年波动率指数与标普500指数的轨迹：

　　靠上面的一张是波动率指数，描述了过去一年中的三次“重要高点”。所谓重要高点，我们指的是波动率指数的读数至少达到17——本周四该指数收盘于17.06。

　　靠下面一张是标普500指数。可以看出，过去一年来波动率指数的两次重要高点都与标普500指数的重要底部相吻合。

　　令人高兴的是，上周股指的下跌使波动率指数第三次升至标志着股市重要底部的水平。在波动率指数高于17的情况下进场，中期回报是相当可观的。

　　尽管如此，从图上可以看出，波动率指数能够升得更高。2006年7月该指数的高点为23.81，比上周的高点还高出39%；2002年(图上未显示)，波动率指数连续四个月高位运行，峰值达47.5甚至更高。

　　总而言之，图表显示市场的满足情绪在一周之内荡然无存，市场情绪不再是过分乐观的了。

　　在当前的市场下——美国主要股指从多年高点回落，意味着最近的回调看来是一次健康的盘整。

　　综上所述，眼下的盘整也许会继续深入，或者至少会横向整理一段时间，但较长期的技术面型态依然是明显看涨的。

　　(作者：Michael Ashbaugh)