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市场博弈将更加复杂化走势也将更加曲折

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-1-15 22:40:37

上周五两市的跌势是相当凌利的，但今日的涨势也是相当凶猛。市场剧烈震荡的背后，正是主流资金与管理层博弈的直接表现。预计未来一段时间内，这种博弈将更加复杂化，市场的走势也将更加曲折。

　　一）主力与政策的博弈：

　　1）难于重拳出击，管理层进退两难：中国人民银行办公厅主任、新闻发言人李超指出，现在还无法透露年内是否会再采取提高存款准备金率或加息的手段，这一切要看经济走势以及调控措施的效果来综合分析。不过，鉴于目前流动性过剩与固定投资反弹压力不小的情况，货币政策再次收紧的倾向较大。

　　在年内再次收紧流动性的预期下，市场的资金面将面临着一定程度的收紧压力。另外，证监会停止了新基金的审批，显然管理层此举是针对近期疯狂的市场来的。从去年底来今年初，两市在新资金的推动下上升节奏明显加快，呈现出一定程度的不理性，虽然管理层建议投资者需要保持理性，甚至修订指数计算规则，但收效都不大。

　　只有打击日益增加的投机气氛，挤压不断增大的泡沫，才能使A股保持期稳定、健康发展。前面本栏曾提过，流动性泛滥是主力勇于做多的有力武器，事实上它也是主力的软肋所在；管理层停止新基金的发行，在一定程度上震慑了主力做多的锐气。另外，央行主动收紧流动性的强硬态度，也对主力构成了一定威胁。

　　然而，过度的打压也并不合适。股权分置改革以来，两市初步摆脱了长达5年颓势，进了上升的良性轨道；市场也建立起一定的投资信心。如果管理层过度打压，势必会影响来自不易的市场信心，股改的代价将更加沉重。

　　2）主力倒逼管理层，矛盾激化对后市的影响：经过几个交易日的调整后，主力再次选择了反击，而且力度更大，深成指再次创出历史新高，上证指数也重返5日均线之上，而两市涨停个股近100只。最值得关注的是，近期市场分歧较大的中国人寿也被大幅拉起，收盘封于涨停板上。

　　按照管理层初步的计划，股指期货将于3月左右推出，目前管理层已经做了大量的风险教育工作，其目的就是希望推出后市场可能保持稳定，因此控制目前市场上升节奏是相当必要的，而主流资金高调做多，其结果只会进一步激化矛盾。

　　本栏认为，主流资金在后市中操作将不会像今天这样激进，他们只有采取相对温和的手法，才能长期得到市场与管理层的认可，才能管理层与市场之间的矛盾，这样才更有利于行情的进一步发展。

　　二）主力资金博弈：

　　最近主流资金的分歧明显加大，最明显的例子就是中国人寿，估值在20元至90元之间，估值区间差距较大，事实上中国人寿上市首日换手率高达50％，成交额高达120亿就足以说明资金分歧之大。不过，从资金流进出的情况来看，兑现离场的规模并不大，说明主流资金仍然认同大市调整幅度有限的观点，但在选择投资对象上就出现一定的分化，部分资金在07年市场升幅有限的预期下，开始选择盘子不大，预计可能跑赢指数的绩优成长股。另外，指数走牛是离不开大蓝筹的推动的，加上其资金容量大，也有基本面支持，因此大蓝筹仍然大资金选择的重点品种。

　　三）中小散户之间博弈：注意大蓝筹与成长股之间可能出现的节奏切换，建议将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大市继续震荡走高。

　　机会板块预期：建议保持一定谨慎，减少追高操作。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。(广州万隆)


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