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年前买股该选啥“年货”

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-2-24 19:25:51

数据统计显示——16个农历新年收官日14个大盘走红

　　编者按

　　持股，还是持币过年？在每一年的春节长假前，股民都发出如此诘问。

　　“进入2007年以来，大盘像猴子一样上蹿下跳，让我这个老股民都不知道春节前该不该把股票出光了。”在招商证券福民营业部，已有10年股市投资经历的老王感叹，狗年好不容易解套了，真不想再让大盘暴跌给自己上风险教育课了。

　　细数2007年以来的沪综指日K图，阴阳线几乎各半，年内涨幅为8.6％，在3000点关口硬是徘徊又徘徊。眼看狗年收官在即，狗尾巴行情会翘多高呢？猪年开门行情又能拱多远呢？这事很多投资者心里都没有个谱儿。

　　截至昨天，狗年沪综指已上涨130％，成为同期全球最牛的市场之一。在剩下的两个狗年交易日，投资者是手中有股心里不慌；还是手中持币落袋为安呢？让我们一起听听专家怎样说。

　　春节前后大盘喜气儿多

　　年年岁岁花儿多相似，岁岁年年股市有不同。不过，年年春节前后，大盘还是喜气儿多。

　　数据统计显示，从1990年12月19日以96.05点开盘以来，沪综指一晃已度过16个春节假期，其中只有2002年和2003年岁末收官时走出阴线，而且跌幅较少，分别为－0.57％和－0.06％。换言之，农历新年前收官日大盘里走红的概率是87.5％。

　　“从历史经验来看，每年春节前大盘都会有一个做多的黄金期。”三元顾问的分析师陈林展认为，原因一来是投资者对春节这个最隆重节日的感情寄托；二来则是看空者、违规资金、变现资金等均已经趁早退出，减轻大盘抛压，而做多资金却积极入市。

　　在16年里，沪综指在度过春节长假后首日交易上涨的概率为75％。只有四次开局行情下跌，分别是1994年、1995年、2001年和2003年，当日跌幅分别为－2.25％、－5.13％、－2.79％和－1.31％。

　　在春节前后的收官和开局时收阴，对全年大盘走势有何影响呢？数据显示，在岁末收官走阴的2002年和2003年，如果以农历年为年度计算涨跌幅，沪综指2002年下跌了6.8点，跌幅为－0.45％；2003年则上涨了100点，涨幅为16.69％。

　　相比之下，春节后开市如果收出阴线，往往透露了市场主力的悲观情绪。如果以农历年为年度计算涨跌幅，1994年、1995年、2001年和2003年全年的涨幅分别为－29.48％、－1.72％、－23.42％和16.69％。也就是说，一旦新年开局首日收阴，全年走熊概率高达75％。

　　值得注意的是，一旦在春节前后收官和开局中收出大阳线，当年一定会走出大牛市。1993年春节后大盘涨5.65％，年内最高涨幅逾4成，1996年春节前后两个交易日涨幅为2.97％和8.87％，年内最高涨幅达216％；2000年春节前后两个交易日涨幅为1.87％和9.05％，年内最高涨幅近五成。而2006年春节前后更是涨势如虹，分别为上涨5.99％和2.35％，则拉开了涨幅翻番的大牛市的序幕。

　　“如果狗年收官行情翘得高，我一定会持股过年。”股民老王说。

　　年前年后大盘还能涨吗

　　16年来，深沪股市春节前后通常是处在一轮行情的相对低点位置。不过，由于狗年股市涨幅逾1.4倍，今年大盘已在历史新高的2900点附近。和往年最大的不同，今年股市的规模特别大，总市值超过11万亿，证券开户人数超过8000万。同时，经济宏观环境明显有利于股市走强。

　　英大证券研究发展中心研究员刘国宏说，虽然股改行情接近尾声，人民币升值趋势却才开始，前者导致上市公司资产质量和治理水平大幅提高，后者则让包括股票在内的人民币资产溢价重估，国内外热钱开始大规模地进入中国。股市长期走牛成为市场共识。

　　“大国崛起＋黄金十年”，一时成为机构投资者畅谈股市时的口头禅。

　　“有30万亿的热钱在市场中兴风作浪，这导致了去年的房地产热和当前的股市狂潮。”经济学家吴敬琏在上月抛出央行马上要加息的观点，顿时激起市场各方参与到“股市有无泡沫”的大论战中。

　　市场的论战很快在股指上得到反应。沪综股指从1月30日的最高位2994.28点，最低跌至2541.52点，一时之间，空头似乎占尽上风。不过，此后大盘持续反弹，昨日，沪综指已逾过2900点大关。而深综指昨日收于726.9点，更是创出16年来的历史新高。

　　“泡沫论的争论最后被泡沫化，市场出现了报复性的炒作。”刘国宏认为，春节前后大盘肯定走强。

　　看着大盘在高位剧烈震荡，持币还是持股过年？成了股民的焦点话题。日前，一项对767名投资者的调查结果显示，有74.45％的人选择持股过年，25.55％的人将选择持币过年。对于春节后大盘的趋势预测，51.67％的投资者选择上涨，而选择下跌和震荡整理的比例分别为16.75％和31.58％。

　　昨日，有31623人参与的新浪网网上调查也显示，准备持股过年的有77.74％，而准备持币过节的则为22.26％。对此，万国测评的谢祖平认为，这清晰表明乐观情绪左右着市场，目前市场上投资者做多氛围依然相当浓厚。

　　散户投资者看多后市，机构投资者怎么看呢？“周初大盘暴涨显示，新一轮行情上涨趋势的展开已经明确，是近期调整结束之后的反转上行，而不是下跌途中的换档反弹，行情将重新向3000点整数乃至更高位置发起多头攻势。”广发证券的分析师认为，周初市场表现似乎并未过多理会新股发行，单边上行的做多气氛，让投资者重温牛市气息，市场资金在用上涨表现要持股过节。

　　一直对市场有着敏锐嗅觉的北京首放认为，本周初股指连续温和反弹，更深层次内涵在于管理层果断稳定市场的措施发挥了效果。由于周五申购平安保险的1.1万亿申购资金将解冻，其中如果有5％左右的资金入场扫筹，就意味着有550亿以上的资金，推动周五红盘乃至大涨在情理之中。而节后不久“两会”即将召开，节后开盘稳中有升还是可以预期，总体看节前和节后预期还是比较乐观。

　　“关于持股还是持币过年这个传统问题，在长期牛市背景下，投资者应不必纠缠于此。”招商证券的分析师赵建兴认为，前期的调整为机构投资者提供了较好的建仓时机，长假效应使春节之后资金的流入还会持续，预计市场大约在一季度末创出新高。

　　3000点后大盘还能走多远

　　股市是炒作预期的资本游戏。即使春节前后收官和开局预期不错，但投资者对大盘能否突破3000点，以及突破3000点后的趋势如何，显得更为关注。

　　目前，股市泡沫到底有多大，一直为市场关注。这似乎也决定了大盘后市能够走多远。

　　“A股市场正运行在财富转移的初期，可以理解为牛市的第一阶段，即股市的花样年华。这一阶段能持续到2007年，2008年才可能进入阶段性狂热。”天相投资顾问仇彦英如是说。

　　光大证券认为，A股市场不存在泡沫。目前，A股32倍的静态估值（2006年）相对合理，而管理层的态度、政策取向，以及市场近期的震荡都表明，无论经济还是股市短期尚不会出现调整。

　　广发证券预测，2月大盘将连续走高到3000点的水平。主要理由是：基金整体上对于2007年、2008年行情的空间判断依然乐观，部分基金看到5000点的位置；几大重要板块的年报业绩增长确定，年报行情的市场预期比较稳定；农历年前企业分红及奖金分配预期较好，储蓄资金将进一步分流到基金和直接入市，可能进一步推高市场。

　　北京首放认为，2007年的春季行情正在展开。春节前正是投资者选择潜力板块热点大力建仓的最好时机。近期反弹呈现缓步爬升的特点，正是规模资金悄然建仓为节后行情作最后准备的突出迹象。预计节前股指将在2780点－2900点间波动，投资者可以大胆持仓过节，迎接未来更为火爆的牛市格局。

　　尽管目前市场对加息疑虑重重，中金公司却不以为然，在2月份投资策略报告中表示，“1－2次加息并不会改变国内市场流动性充裕、低利率环境以及上市公司每股净资产收益率持续提升的趋势。维持2007年策略报告中对优质蓝筹股2007年26倍合理市盈率，对应于全年20％－30％上涨幅度的判断。换言之，仍看高至3500点。申银万国的分析师陈李则建议投资者在市场恐慌时逐渐贪婪。虽然2月市场可能呈现盘整态势，但是预计跌幅有限，沪综指低点可能出现在2550点。不过，A股估值水平尚处于“可接受”范围。

　　陈李看好春节后的市场，认为可能迎来资金和业绩的好消息。其一，资金正面因素逐渐增加。包括再批100亿美元QFII额度；加大股票型新基金的发行；保险类公司直接股票投资比例从5％提高到10％；其二，业绩正面因素逐渐明确。今年一季度经济强劲增长和原材料大幅下滑导致的毛利率回暖，开始被市场所充分反应。最近一个月，分析师将2007年预测净利润增速从20％提高到25％；其三，估值逐步具有吸引力。快速下跌的结果是A－H股迅速缩小市盈率差异。

　　不过，海通证券则对2月行情持相对谨慎态度，短期看缺乏趋势性做多的动力，上行压力较大，市场可能以宽幅振荡走势消化政策面以及估值的负面压力，振荡幅度（约10％－15％的振幅）大于1月，板块的结构性调整将更为剧烈，但在2500—2600点附近应有较强支撑。

　　年前买股选啥“年货”

　　对持币过年的股民来说，赚的钱还是放在自己口袋里最踏实。不过，选择持股过年的人，则期待借来一双慧眼，找到猪年最牛的股票。

　　狗年岁末，如何选最旺的股票，还是看看专业投资人的“贴士”。

　　广发证券的投资策略是：市场热点将全面扩散，年报业绩的影响比重加大，2月份将是一个以个股行情为主，以年报业绩、预期增长及送转题材为主的行情局面。更加强调公司的估值与平均水平的比较，更加强调业绩增长预期的确定性。同时，建议关注钢铁、金属非金属、建材等行业，以及具备防御性特征的食品消费行业。

　　银河证券广州研究中心首席分析师王来发表示，节后股市，指数以震荡上行为主，个股行情一定会很活跃。低市盈率、去年以来涨幅不大的股票，都可大胆持有过年。其中电力、煤炭板块安全系数最高，是涨幅不大的蓝筹股。

　　国盛证券认为，A股正面临股价结构调整，因此，规避高估品种、把握低估潜力品种是未来的主要投资策略。建议继续从年报业绩、超跌的资产重组股、证券业、人民币升值、奥运、3G、制造业产业升级、消费升级和消费增长、自主创新、节能环保新材料、两税合并、新会计准则、股权激励和资产注入、商品期货市场联动等主题中选择投资品种。

　　申银万国的分析师陈李提供的投资策略是，从年报超预期出发，偏爱医药商业、化纤、元器件；从估值比较，偏好银行、交通、医疗、轿车；从业绩复合增长率出发，继续看好消费品。

　　汇添富基金则在2007年策略报告中表示，2007年将继续保持较高的仓位水平，持仓以成长股为主并兼顾权重股的配置，食品饮料、商业零售、金融服务、房地产、石油化工依然是投资的重点。

　　“不要理会大盘涨跌，选好个股耐心持有，是今年的最佳投资策略。”刘国宏认为，在权重股涨幅过大的背景下，成长股是节后的投资主线。而深综指近期屡创新高，显示股市财富正向“八人赚钱，二人亏”格局演变，投资者持股待涨，一定会有个好收成。（熊元俊/深圳特区报）


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