一、理财市场动态
•高收益债渐热银行理财谨慎对待
近期监管层多次鼓励银行发展固定收益类理财业务。银监会主席刘明康近日在谈及金融机构风险控制时指出，银行应该重点发展固定收益类项目为主的理财服务。目前债券和货币市场是该类产品主要投向，是否意味着未来银行在债券池中会配置更多的低评级、高收益债券？对于市场的这一判断，银行保持谨慎。
点评：稳健是商业银行经营的特点。商业银行发展固定收益类理财业务，不仅是银行稳健文化的特点，实际上也是目前经济环境决定。面对可能存在较大波动性的市场，固定收益类产品的投资是控制风险的一项可行的选择。
•银证保应围绕三主线进行战略重组
银监会主席刘明康日前在出席2009陆家嘴论坛上表示，包括银行业、证券业、保险业在内的所有金融机构，应围绕业务组合的优化、生产率的提高、形成协同效应三个方面来进行战略重组。刘明康表示，我国的金融机构必须要真正转向传统业务的商品化重组。以银行业为例，应该将重点放在传统的存款、贷款、汇款业务，以及信用卡、国际结算、固定收益类项目为主的理财服务等业务之中。刘明康表示，重组的出发点和落脚点就是要降低成本、提高效率。应当把功夫放在围绕生产率的提高来实施重组。其中包括对金融机构的业务外包、国内的薪酬制度、客户覆盖面的重组。刘明康认为，组织机构的发展要考虑成本和风险的因素，最终由经营效益来决定，不能一味追求规模，特别是不能通过放松风险控制和放大杠杆率而迅速做大规模。
点评： 银行、证券和保险业经营文化各不相同。表现在管理资产的手段、客户服务方式、客户群体上的优势不同。围绕提高效益，控制风险，三类金融机构可以有很多的合作，包括投资方式，客户资源和投资领域的专业性的优势互补。所要做的是，消除三者之间的行业壁垒。
•深交所积极推进中小企业集合发债
5月21日上午9点25分，中国中小企业协会会长李子彬和大连市副市长曲晓飞共同敲响深交所开市宝钟，由中国中小企业协会牵头组织发行的2009年大连市中小企业集合债券在深交所正式上市交易，该债券也是在深交所上市的第二只集合债券。"09大连中小债"是继"07中关村债"、"07深中小债"之后第三只获准发行的地方中小企业集合债券，也是商业银行停止为企业债券提供担保后第一只获批发行的集合债券。该集合债发行总额为人民币5.15亿元，6年存续期内票面年利率为6.53％，其于4月28日通过深交所和承销团设置的发行网点正式发行，受到了投资人热捧，其中通过深交所网上发行的债券开盘6分钟即被一抢而空。据了解，此次大连中小企业集合债券采取了政府主导、市场化运作模式，大连市政府积极出台贴息等支持政策，降低企业融资成本，被业内称之为"大连模式"。
点评：2009年大连市中小企业集合债券在深交所上市，让我们看到，第一，为解决中小企业资金困难，出现了很多创新手段。象集合发债这种债权基金的发行。第二，深交所充分利用自己的优势，为活跃市场提供了更多的便利。我们可以关注，和上市交易相联系的公募，有多大的空间和活力。相信经过一段时间后，这种创新的金融产品的意义，会引起人们更大的兴趣。
二、一周信托理财产品述评
上周共有22款集合资金信托计划发行。发行数量上又是一个小高潮。尽管上周产品发行数量达到22款，为近期发行数量的一个高点之一,但是，发行结构上表现为两个不足。其一，只有10家信托公司发行了产品。信托公司产品发行不平衡。其二，产品形式较为单调。上周22款产品中，有13款产品为证券投资类信托，占到全部产品的近60％。
在投资类信托产品中除证券投资类产品外，还有平安信托发行的平安财富•盛景二期集合资金信托计划，上海信托的金融企业股权受益权投资集合资金信托计划。另外，国元信托的合肥东部新城建设投资有限公司债权转让集合资金信托计划，也可以说是一种投资类产品，其投资对象是应收债权。
点评：平安信托的这款组合投资类产品可贵之处表现在，首先这种产品投资领域较宽，充分发挥了信托公司跨市场的投资优势，第二，提升了信托公司自主管理的能力。而这两者又是相辅相成的。上海信托发行的金融股权受益权投资产品的创新之处在于，第一，信托受益权采用分层设置，一般受益权人在产品运行中有补充保证金的义务。第二，信托财产的收入来源于标的股权的变现。第三，通过转让方将转让所得的10010万元另设立证券投资单一资金信托，为本信托计划做担保。
在上周发行的融资类集合信托理财产品中，有五款贷款类信托，一款附回购的股权投资信托。
上周集合信托产品在产品投资方式上比较单调，但投资方式上有一定新意。在投资领域方面也表现出一定的多样性。有一款产品投资于政府基础设施建设项目，两款产品投资于房地产领域。还有北方信托的三款产品投资于消费品销售的汽车贸易领域。
上周银信合作产品的发行情况是，第一，上周产品中有大量的信托贷款类产品。银行理财产品用于信托公司向银行客户发放贷款，是银行收入方式的改变，从以往存贷利差收入变成为银行理财收入。上周有的银行发行的理财产品通过信托公司参与其他银行项目的贷款。第二，近来的银信合作理财产品中悄然出现了银行资金池产品和一些组合运用的银信合作理财产品。值得注意的是这些产品的投资仍是银行主导。这种基金方式的银信合作产品新形式，将有助于提高银行的资产管理水平，而不会对信托公司在银信合作产品中的管道作用构成改变。
三、信托理财产品发行榜
•合肥东部新城建设投资有限公司债权转让集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：国元信托
发行规模：6000万元
资金运用方式： 应收债权受让
推介期：2009-5-20
发行地： 合肥
信托期限： 2-3年
投资门槛：100万元
预期收益率：5.7-6.5%
•银杏（5期）房地产投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中铁信托
发行规模：8000万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 成都
信托期限： 2年
投资门槛：220万元
预期收益率：7－8%
•绿洲（6期）集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中铁信托
发行规模：6500万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2009-5－20至2009-6－20
发行地： 成都
信托期限： 2年
投资门槛：120万元
预期收益率：4.8－6.2%
•红色量化一号证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：山东信托
发行规模：1000万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-5－30
发行地： 济南
信托期限： 1年
投资门槛：100万元
预期收益率：6%
•德鼎瑞金1号证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：山东信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 济南
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•长金4号证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：山东信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 济南
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•亨通1期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：山东信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 济南
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•丰收十九号结构化证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：山西信托
发行规模：3000万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－17
发行地： 太原
信托期限： 1年
投资门槛：3万元
预期收益率：5%
•稳赢结构化证券投资三号集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中融信托
发行规模：4500万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－21至2009-6－5
发行地： 哈尔滨
信托期限： 1年
投资门槛：100万元
预期收益率：5.3%
•富临门1号证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中融信托
发行规模：2000万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－20至2009-6－20
发行地： 哈尔滨
信托期限： 3年
投资门槛：100万元
预期收益率：
•天津浩众汽车贸易服务有限公司贷款集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：北方信托
发行规模：万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2009-5－22
发行地： 天津
信托期限： 18个月
投资门槛：50万元
预期收益率：6.9－7.6%
•天津市高德汽车贸易有限公司贷款集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：北方信托
发行规模：万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2009-5－22
发行地： 天津
信托期限： 15个月
投资门槛：50万元
预期收益率：6.7－7.4%
•天津浩物丰田汽车销售服务有限公司贷款集合资金信托计划产品
类型：集合信托
发行机构：北方信托
发行规模：万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2009-5－22
发行地： 天津
信托期限： 12个月
投资门槛：50万元
预期收益率：6.5－7.2%
•武当11期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－17
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•从容成长2期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•合赢精选1期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－18至2009-6－18
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•尚雅6期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－20至2009-6－22
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•武当12期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－21至2009-6－19
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•量子景顺结构式证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华润信托
发行规模：万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2009-5－20至2009-6－20
发行地： 深圳
信托期限：
投资门槛：100万元
预期收益率：5.5%
•潜江制药股权收益权集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：西安信托
发行规模：7500万元
资金运用方式：股权收益权受让
推介期：2009-5－20
发行地： 西安
信托期限： 1－2年
投资门槛：100万元
预期收益率：7－8%
•平安财富•盛景二期集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：平安信托
发行规模：5000万元
资金运用方式： 组合投资
推介期：2009-5－20
发行地： 深圳
信托期限： 5年
投资门槛：100万元
预期收益率：%
•（上信-G-2002）金融企业股权受益权投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：上海信托
发行规模：10192万元
资金运用方式： 股权收益权投资
推介期：2009-5－20
发行地： 上海
信托期限： 30个月
投资门槛：300万元
预期收益率：6.23%
•“凤凰花”系列之信贷资产人民币1年期产品
类型：银信合作
发行机构：厦门银行、厦门信托
发行规模：5000万元
资金运用方式：信托贷款
推介期：2009-5-18至2009-5-31
发行地： 厦门
信托期限：365天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.2%
•“金葵花”招银进宝之信托贷款33号人民币180天产品
类型：银信合作
发行机构：招商银行、平安信托
发行规模：50000万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2009-5-18至2009-5-19
发行地： 全国
信托期限：180天
投资门槛：5万元
预期收益率：2.5%
•“得利宝 海蓝185号”人民币296天信贷型产品
类型：银信合作
发行机构：交通银行、中诚信托
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2009-5-18至2009-5-19
发行地： 全国
信托期限：296天
投资门槛：30-1000万元
预期收益率：2.9-3.1%
•2009年“鑫意”理财福通第十五期人民币理财产品
类型：银信合作
发行机构：上海农村合作银行、中融信托
发行规模：20000万元
资金运用方式： 债券投资
推介期：2009-5-19至2009-5-22
发行地： 上海
信托期限：1年
投资门槛：5万元
预期收益率：3%
•2009年“非凡理财”增赢23号理财产品(T328
类型：银信合作
发行机构：民生银行、中铁信托
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2009-5-19至2009-5-25
发行地： 全国
信托期限：1年
投资门槛：5万元
预期收益率：3.6%
•非凡理财“财富新干线”第四期A款人民币92天产品
类型：银信合作
发行机构：民生银行、信托
发行规模：万元
资金运用方式： 债券投资
推介期：2009-5-19至2009-5-25
发行地： 全国
信托期限：92天
投资门槛：5万元
预期收益率：2.1%
•“阳光资产配置计划”产品5激进组合人民币3年期产品
类型：银信合作
发行机构：光大银行、信托
发行规模：200000万元
资金运用方式： 权益投资
推介期：2009-至2009-
发行地： 全国
信托期限：3年
投资门槛：10万元
预期收益率：%
•“金葵花”招银进宝之资产池38号人民币91天产品
类型：银信合作
发行机构：招商银行、外贸信托
发行规模：34000万元
资金运用方式： 组合投资
推介期：2009-5-19至2009-5-21
发行地： 北京
信托期限：91天
投资门槛：5万元
预期收益率：2.2%
•“利得盈信托贷款型”（定）09年第42期人民币273天产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行、江西信托
发行规模：20000万元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2009-5-19至2009-5-25
发行地： 全国
信托期限：273天
投资门槛：5万元
预期收益率：3.3%
•个人专项理财产品2009年第三十四期T计划
类型：银信合作
发行机构：浦发银行、上海信托
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2009年5月20日至2009年5月26日
发行地： 全国
信托期限：275天
投资门槛：5万元
预期收益率：3.2%
•2009年点金公司理财成长7397号计划
类型：银信合作
发行机构：招商银行、平安信托
发行规模：30000万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2009-5-21至2009-5-27
发行地： 全国
信托期限：30天
投资门槛：50万元
预期收益率：1.65%
•“宝盈理财”票据16号人民币87天票据型产品
类型：银信合作
发行机构：湛江商业银行、中融信托
发行规模：12000万元
资金运用方式： 票据投资
推介期：2009-5-21至2009-5-31
发行地： 湛江
信托期限：87天
投资门槛：5万元
预期收益率：1.8%
•“汇通理财”2009年第20期债券计划11号人民币45天产品
类型：银信合作
发行机构：宁波银行、中信信托
发行规模：万元
资金运用方式：债券投资
推介期：2009-5-21至2009-5-24
发行地： 浙江上海
信托期限：45天
投资门槛：5万元
预期收益率：1.9%
•“金色钱程”信贷资产6号人民币236天产品
类型：银信合作
发行机构：浙江泰隆商业银行、信托
发行规模：万元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2009-5-21至2009-5-26
发行地： 浙江
信托期限：236天
投资门槛：5万元
预期收益率：3.63%
•“灵通快线”固定期限超短期人民币理财产品（七天滚动型）
类型：银信合作
发行机构：工商银行、信托
发行规模：万元
资金运用方式： 组合投资
推介期：2009-5-21至2009-6-1
发行地： 全国
信托期限：7天
投资门槛：5万元
预期收益率：1.5%
•“聚财宝”金票据08年2号第14理财期人民币1个月产品
类型：银信合作
发行机构：深发展银行、中融信托
发行规模：万元
资金运用方式： 票据投资
推介期：2009-5-22至2009-5-24
发行地： 全国
信托期限：30天
投资门槛：5万元
预期收益率：1%
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