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近期,有观点在分析影响芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格的主要因素时,认为CBOT大豆天气市基本结束,如果原油价格大幅回落的话,CBOT大豆的天气高点已经出现。与此观点形成强烈对照的是,周三国际原油价格继续大幅下跌,而CBOT大豆价格却受长期天气前景的潜在忧虑支撑而攀升。
笔者不赞同“CBOT大豆天气市基本结束”的观点,更对“天气的多变让投资者莫衷一是”存有质疑。众所
美国长期天气预报显示,中西部地区出现炎热、干燥天气的几率增加,而且,天气模型显示从7月29日至31日,占美国大豆种植面积约30%的四个州将出现炎热干燥天气。这段时间正是大豆开花结荚鼓粒的重要时期,是大豆一生中需水最多的时期,最适宜温度为22℃至25℃。天气出现不利的话,将直接影响大豆的单产。所以,从事实看,“CBOT大豆天气市基本结束”的论断是不成立的。
再从历史经验看,2007年7月中下旬开始,我国东北地区出现干旱,8月开始,美国中西部的南部地区和三角洲一带遭遇高温和干旱天气,大豆价格持续了一个多月的天气市,大幅增加天气升水,价格突破历史新高。历史不一定能重演,但是可以借鉴。而且,由于全球气候环境恶化,异常天气出现成为常态,仅从这个大环境看,此时简单判断“天气市已基本结束”的做法也是片面的。
笔者认为,天气市的演进是一个动态的发展过程,投资者的行为也不可能是静止的。在面对市场时,投资者不仅是被动地接受,还有主动地反应。在天气市的初期,市场多头进场,力度随着天气市的演进而增强,一般会高于理论的平衡位置,价格上涨;当天气市演进到高潮时,市场的多头力量开始获利了结,阶段高点出现,也意味着本轮行情的一个阶段尾声。就像一根不规则的抛物线,在极高点之后价格会有自然回落,但绝不是回到起点,有时由于炒作过度可能会带来较深幅度的回调。但一般情况下,只是由于上涨力量的充分消化,获利了结形成反作用力,对价格的打压的产生的有限回落,这在CBOT大豆期货上表现得尤为明显。
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