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纪佩泽：2.20别被市场噪音忽悠！原油沥青后市走势分析及操作建议 纪佩泽：投资要么像巴菲特一样长期坚守估值理念，要么放弃你固守的方向，如驾驶帆船一般顺势而为，否则市场往往会先把你灭掉然后再证明你的逻辑是对的。因此，在很多判断市场趋势逻辑并存的条件下，对逻辑的筛选比迷信一种逻辑要有价值得多。 一、纪佩泽讲消息面：油价真被过度炒高了吗？ 在过去两年，我们见证了市场情绪是如何迅速地从“油价将再也不会回到50美元”倒向“油价将因XXX原因飙涨”。无论观点是极熊还是极牛，分析师总能在供需或投机的不平衡中找到说服自己的理由。今天就以原油市场为例，说明市场噪音无处不在，除了追逐流量的媒体误导，还有表面数据下隐藏的“另类事实”，投资者应该学会如何处理市场噪音。 随着OPEC减产、全球经济复苏、再通胀行情、特朗普的边境税、生产资本投入大幅减少、原油勘探进入历史低潮，基金经理似乎有着充足理由相信油价牛市还将继续。不过，这些理由当中有多少程度已经反映在了市场价格中呢？ 自去年年底以来，对冲基金扎堆看多原油，期货和期权多头仓位达到历史新高。截至上月底，基金经理累积的净多头头寸相当于8.85亿桶原油。 尽管油价在过去12个月中已经翻倍，并达到2015年7月以来的最高值，但市场仍未出现大量的卖空迹象。事实上，投机仓位的空头为近7个月来最低，多、空持仓比例更是达到了9:1，是自2014年5月以来的最高值。 投机者纷纷涌向同一个方向押注，原油市场开始出现典型的拥挤交易。乍一看原油被严重超买了，一旦投机者发现撤离的苗头，极易引起连锁反应式的蜂拥下跌。这个论点似乎很有道理，毕竟数据不撒谎。不过，要是我们换一种思路去解释同样的数据又会如何呢？ 第一步：找出表面数据 根据CFTC的仓位报告，可知原油期货净投机仓创下历史新高。 看似简单明了，如此高的净投机仓位一旦反转极易形成踩踏事件，表面上的牛市似乎暗藏巨大风险。但是先别急着下结论，让我们接着推。 第二步：比较参照数据 无论是对生产商、需求端还是投机者，使用原油期货市场进行交易（无论是投机行为还是商业需求）已变得越发普遍。随着原油期货市场规模快速扩大，无论是其合约的交易总量还是持仓量（未平仓量）都有了巨大的增长。自然地，净投机仓位也应随之增长。 一旦把原油期货合约的总持仓量与其净投机量放在一张图上，可发现二者增长同步。拥挤交易似乎变得没那么明显。 第三步：从绝对值到相对值 在这里把上图的两个数据相除，得到总投机量在总持仓量当中所占的比例% 在做了相对值调整过后，我们可以发现净投机量似乎并没有第一步所呈现的那么离谱，其尚未达到2014年的历史高点。 第四步：价格调整 同时，我们还需要注意，在投机行为达到顶峰的2014年，那时的油价要远远高于当前。于是，若要讨论对冲基金到底拿了多少真金白银下注原油上涨的话，我们还需对投机仓位进行价格调整（美元总价格）。 在做了价格调整后，可见相对过去五年来看，目前用于做多原油的投机资金并不夸张。 以上四个步骤解析了一下原油市场的仓位数据，重估了原油市场是否真正过度投机，暂未涉及油价将具体何去何从。 二、原有沥青后市走势分析及操作建议 后市走势分析： 原油上周继续高位压缩整理，周内整体围绕53.60-52.60收缩震荡，1美元左右的空间成为了单周的波幅。而周线已经第十一周收盘十字K线。周图十字K线指导意义不大。重点关注后市大实体K线的突破。随着区间压缩得越来越小。以及震荡的时间过长。较为接近突破的时间拐头也不远。目前周图结构持续保持在高位震荡。结构向上突破的机率较大。但是最好还是待突破后再行跟进。以免本周继续震荡。持仓仍较为难受。 短线图：小周期图支撑点围绕52.60附近横盘整理。结合上周的低点51.10.短期压缩区间在54.10-51.10之间。这也近期的震荡区间。当然若是要找突破的临界点还是得关注此前的高位。目前小周期指标已经钝化，没有太大分析意义。耐心等待突破。短线交易的话。仍放至欧美盘。预计都是一波走的行情。先确定震荡区间的大小。再找短线切入点。主要先围绕区间做震荡。突破后再顺势跟进。亚盘一般是横盘。具体交易点位仍等欧美盘的空间再盘中给出。 操作建议：高抛低吸 1、53.50美元附近做空，目标看向52.70美元一线，止损在53.50美元上方; 2、52.70美元附近做多，目标看向53.50美元附近，止损在52.70美元下方。 以上建议由纪佩泽给出，行情有变敬请留意，觉得纪佩泽的文章对你有帮助可在线咨询本人，或关注“纪佩泽”新浪博客。 纪佩泽寄语：任何时候，投资都是一项事业。请真正将其当做一个项目，一个事业来做，而不是无聊时的一个信手拈来的试验品。我们追求人生的格局，更追求财富的增值，无论是黄金、白银、原油、铜等大宗商品操作学习和交流，欢迎联系纪佩泽，按20按2按2按3按5按5按8按9按0,纪佩泽坐等你的咨询。 |
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