原油

隔夜原油主力合约期价震荡下行。供应方面，欧佩克及其减产同盟国正考虑将其自愿减产延长至二季度，去年11月该减产同盟同意在今年第一季度将其日均产量削减220万桶。美国原油产量在截止2月23日当周录得1330万桶/日，环比持平。需求方面，美国原油需求仍有疲软迹象，美国汽油需求增加而馏分油需求减少。国内方面，主营炼厂在截至2月29日当周平均开工负荷为79.58%，环比持平。3月国内厂矿基建工程将陆续开工，提振柴油需求，预计主营炼厂平均开工负荷或有所提升。山东地炼一次常减压装置在截至2月28日当周平均开工负荷为60%，环比下降0.37%。本周金诚新厂存开工计划，前期停工或检修的岚桥、海化、海右等炼厂或陆续恢复开工，预计山东地炼一次负荷或保持稳定。整体来看，原油市场供应偏紧态势持续，国内需求有回复预期，建议密切关注巴以军事冲突和美联储动向。

燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合约期价震荡上行。低硫主力合约期价偏强运行。供应方面，截至2月25日当周，全球燃料油发货量535.65万吨，环比增加18.82%。其中美国发货61.71万吨，环比增加47.71%；俄罗斯发货101.69万吨，环比增加32.46%；新加坡发货23.54万吨，环比增加58.14%。需求方面，终端船东拉运需求恢复缓慢，商家出货及销售压力较大。截至2月23日当周，中国沿海散货运价指数为953.04，环比下跌0.27%；中国出口集装箱运价指数为1402.22，环比下跌3.64%。库存方面，截止2月28日当周，新加坡燃料油库存录得2048.7万桶，环比下降12.3%。整体来看，燃料油供应回升，需求偏弱，关注成本端和红海局势对期价的影响。

沥青

隔夜沥青主力合约期价偏强震荡。供应方面，截止2月28日当周，国内沥青产能利用率为25.3%，环比增加2.1%。国内96家沥青炼厂周度总产量为43.9万吨，环比增加4.5万吨。其中地炼总产量23.1吨，环比增加2万吨；中石化总产量13.3万吨，环比增加1.9万吨；中石油总产量4.6万吨，环比增加0.6万吨；中海油总产量2.9万吨，环比持稳。本周新疆美汇特以及河南丰利复产沥青，加之山东胜星稳定生产，带动产能利用率增加。需求方面，国内54家沥青厂家出货量共31.2万吨，环比增加43.4%。随着天气好转，市场刚需或有所增加，但是整体增加幅度有限。整体来看，沥青供应增加，需求偏弱，关注成本端对期价的影响。

聚酯产业链

隔夜PTA主力合约期价震荡下行。供应方面，截至2月28日当周，国内PTA开工率为82.78%，环比下降0.3%。本周已减停装置或延续检修，产量或较为稳定。需求方面，聚酯周度平均开工率为84.22%，环比增加3.46%。虽有新凤鸣中磊计划检修，但前期装置将继续重启（欣欣、新凤鸣、华西），国内聚酯行业供应将明显增加。整体来看，PTA供应变动不大，需求继续恢复，关注成本端的变化和装置意外检修情况。短纤方面，主力合约期价偏弱运行。供应方面，3月初中磊30万吨设备计划检修，供应或将下降。需求方面，春夏面料询单气氛明显好转，但厂商心态依然谨慎，市场观望气氛较浓郁。本周织造开工仍存提升预期，关注新单下达情况。预计短纤期价将区间偏强运行。PX方面，主力合约期价震荡下行。供应方面，截至2月29日当周，国内PX产量为72.51万吨，环比增加0.33%。国内PX周均产能利用率为86.46%，环比增加0.29%。本周未有装置变动，产量或较为稳定。需求方面，已减停装置或延续检修。整体来看，PX供需结构变动不大，但PX检修季开启在即，关注企业备货情况。

甲醇

隔夜甲醇主力合约期价震荡上行。供应方面，截至2月28日当周，甲醇装置产能利用率为86.45%，环比增加1.69%。本周奥维乾元20装置停车检修，西南地区装置计划降负，整体供应减少。港口库存方面，港口总库存为76.05万吨，环比下降3.3%。在港口与内地高价差下，内贸补充量存继续增量预期，但增量相对有限，港口表需或升至中高位，本周港口甲醇库存或继续去库。需求方面，甲醇传统下游加权开工为50.34%，环比增加1.34%；从各行业来看，周甲醛、二甲醚、醋酸、DM开工均增加，BDO开工下滑，MTBE持稳。本周山东主流工厂存装置短停预期，氯化物需求减少；河北冀春、兰考汇通、九江心连心开车，二甲醚需求增加；宁恒信、河南兰考、浏阳京港甲醛装置重启，山东联亿装置提负运行，甲醛需求继续增加；MTBE、醋酸需求波动不大。整体来看，甲醇供应减少支撑市场心态，传统下游消费继续回升，关注华东MTO装置检修动态。

天然橡胶

隔夜天然橡胶主力合约期价震荡下行。供应方面，全球天然橡胶主产区处于季节性低产季，原料产出缩量。此外，原料供应紧缺支撑收购价格持续拉涨，成本端支撑胶价。需求方面，截至2月29日当周，国内半钢胎企业产能利用率为78.87%，环比增加15.98%。全钢胎样本企业产能利用率为69.8%，环比增加19.23%。主要消费下游轮胎厂伴随着春季订货会的开展，轮胎将迎来上半年产销小高潮，对开工存有支撑，但原料成本居高不下，或对采购形成抑制。综合来看，橡胶供应收缩，需求逐渐恢复，预计期价将偏强运行。

合成橡胶

隔夜合成橡胶主力合约期价震荡下行。 供应方面，截至2月29日当周，国内高顺顺丁装置平均开工负荷为65.95%，环比下降1.27%。本周振华、益华橡塑维持停车，锦州石化大修提前，齐鲁石化、茂名石化计划3月提荷运行，其他装置正常运行。预计国内高顺顺丁装置平均开工负荷或将提升。需求方面，下游轮胎厂陆续恢复开工，伴随订货会陆续开始，轮胎将迎来上半年产销小高潮，对开工有支撑。整体来看，合成橡胶供应回落，需求逐渐恢复，期价或区间偏强运行。

塑料

隔夜塑料主力合约期价震荡下行。供应方面，上海石化、兰州石化万华化学等装置按计划开车，预计检修影响量环比减少，供应呈增长预期。进口方面，前期延期货源陆续到港，进口货源供应仍有增加预期，整体供应压力增加。需求方面，农膜需求跟进差异化明显，地膜需求逐步跟进，部分工厂可维持满负荷运行；棚膜需求跟进一般，生产开工维持低位，整体开工继续提升。随着地膜进入旺季，棚膜有部分春棚跟进，整体开工或继续提升。整体来看，塑料供应充足，需求回升，期价或区间运行。

聚丙烯

隔夜聚丙烯主力合约期价震荡回落。供应方面，本周暂无新增产能释放，部分检修装置计划重启，装置检修力度预计减弱，预计供应小幅增加。港口方面，进口窗口仍处于关闭在状态，进口货源有限，但受春节影响，前期货源陆续到港，港口库存或增加。需求方面，下游虽陆续返市，但下游新单跟进有限，部分企业成品库存较高。短期预计下游谨慎心态较重，采购有限需求难以明显释放，对市场支撑减弱。整体来看，聚丙烯供应回升，需求疲弱，预计期价或偏弱运行。

PVC

隔夜PVC主力合约期价震荡下行。供应方面，本周甘肃银光、福建万华、广东东曹装置计划检修，PVC企业开工负荷存在下降趋势。检修以乙烯法装置为主，对电石法市场难以形成有效支撑。需求方面，下游基本恢复开工，但因为新接订单不足、人员到岗、部分车间招录新人等原因，装置开工提升缓慢。预计内需变化有限。出口方面，亚洲三月PVC预售报价上调，市场反馈平淡，国内对外出口向好，受客户寻求低价及观望气氛影响成交以刚需量为主。整体来看，短期供应压力依然较大，终端需求恢复尚需时日，期价或区间运行。

烧碱

隔夜烧碱主力合约期价偏强运行。供应方面，本周计划内重启产能有限，西南地区因为限电问题前期不满装置陆续提负，本周新增华南1套装置，预估烧碱周均负荷变化不大。需求方面，主力下游氧化铝行业北方地区供需或从紧平衡转向宽松局面，南方虽然部分产能开始恢复，但短期较为有限。粘胶短纤的“金三银四”旺季即将来临，下游及终端需求或有一定提升。整体来看，烧碱下游需求逐渐恢复，供应小幅回升，期价或区间运行。

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