文/金杉俊

在茫茫文海中，你我能相遇这不得不说是一种缘分。有道是有缘千里来相会，既然缘分选择了你我，那便给了我们一个了解对方的机会。如今的市场风云莫测，有人扶摇直上九万里，有人飞流直下三千尺。是运气的好坏，还是实力的强弱？吾以为皆有所因。常言道：不以物喜不以己悲，保持一颗冷静的心才是决胜的关键。

本文看点：

         .OPEC有意延长减产时间

         .OPEC减产给力有猫腻

         .页岩油产量过高

一、OPEC有意延长减产时间

据路透援引OPEC知情人士报道，如果全球原油库存无法下降至目标水平，OPEC和非OPEC产油国就有望从7月开始延长减产行动的期限，并且可能实行更大幅度的减产。该消息传出后，美布两油纷纷直线飙升至日内高点。分析认为，该消息给油价带来了及时的支撑，因交易员正开始质疑减产协议国接下来能否维持减产力度。OPEC将于今年5月25日举行会谈，共同讨论是否需要延长减产行动，届时非OPEC产油国也有可能出席会谈。

虽然OPEC和非OPEC产油国一直释放出积极的减产信号，同时OPEC减产执行率也触及创纪录高位，但目前依然无法判断原油产量下降对全球库存水平的影响，美国原油和汽油库存已经双双升至纪录新高。美国原油产量目前也较2016年中增加了6.5%，至898万桶/日，这加重了市场对美国原油产量回升的担忧。因此未来油市的走向将很大程度上取决于OPEC减产行动和美国产量回升之间的角力结果。

二、OPEC减产给力有猫腻

在近期一连公布的两份有关OPEC减产数据的报告（分别是国际能源署IEA的报告和OPEC的2017年2月份月报）中，作为OPEC大哥大的沙特都大放异彩。沙特在2017年1月份的减产行动中展现出了大哥大的风采，不紧自己完成，还要帮小弟一把，实现超额减产。

但是如果考虑到季节性因素，沙特的这次减产执行率就显得有点忽悠市场的成分在内了，因为沙特的这个减产量对沙特来说本来其实就是季节性需求的需求减量。

从JODI对沙特季节性原油发电需求进行的均化统计（2011年-2015年的5年均值）来看，沙特在每年的1月至3月份的原油发电需求淡季的平均原油发电需求30万桶/日出头，而在需求旺季的峰值可以超过75万桶/日接近80万桶/日，两者差值约在45万桶/日左右。因此在每年的1-3月份的需求淡季的所谓“减产”对沙特来说其实是没有什么影响的（并不实质影响供求基本面）。而一旦进入4月份，也就是从需求淡季转向需求旺季起，沙特才需要面对是否“真正减产”的问题。因为届时如果沙特维持当前的减产水平，那么将会实质性影响沙特的原油出口（除非沙特继续抽取库存进行出口）。因此只有到了4月份以后才是真正检验沙特减产诚意的时候，也是OPEC减产是否给力的真正体现。

三、页岩油产量过高

近期，EIA公布的页岩油实际产量远比预测值要高。而周三晚间最新出炉的周度EIA报告亦显示，美国至2月10日当周EIA原油库存再度以952.7万桶的增量，大幅超于预期。很明显，页岩油的增产量正不断侵蚀着欧佩克的减产成果。在过去5个月，美国页岩油的实际产量比此前预测的总量增加了约50万桶/日，如果按照这个节奏，接下来的5个月，页岩油的日产量将会大幅抹平欧佩克多月来的成果，

把过去5个月的数据一相比就会发现，页岩油过去5个月的的实际生产量比预期值高出52.4万桶/日。而且如今油价处于55美元/桶的水平，而页岩油生产商的生产成本亦在不断下降，这将进一步支撑页岩油产商加足马力生产。这意味着在未来5个月，实际生产增量可能比52.4万桶/日还要高。换言之，从2016年11月开始的10个月内，页岩油将在预期产量的基础上增产约1百万桶/日，而这与欧佩克当初承诺将减产120万桶/日的目标相差无几。

 -----------原油分析

  日图还是震荡结构暂时难打破，而近期的消息面也不算给力，周线已经第十周的十字K线收盘。本周依然收十字的机率较大，看周初的表现没能打破，周尾就难有空间释放。日图继续关注54.1-51.2美元宽幅区间震荡，之前探高回落后，今日仍有短线回落的可能，下方支撑留意52美元。目前窄幅震荡区间维持在53.3-53.6美元，多空交易建议还是短线操作为宜，不持仓久战。操作上建议尽量高空为主，同时随时防止区间的突破，突破后则要及时调整思路

    滚滚大市，波涛汹涌，一条条或明或暗的消息，掀起一阵阵惊涛骇浪，只有沉着冷静才可于大市中坚定前行。我愿化作指南针为你指明方向，愿你乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

文/金杉俊（微信：jjs198588）