外滩金融峰会今日召开 周小川称年轻一代储蓄率明显下调
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大家注意到每年10月都是IMF和世界银行开年会的阶段，今年10月份也刚刚开过，当然是在线的，或者是他们称是“虚拟年会”。在一场活动中，我听到lawrence·Summers专门强调了储蓄的作用，和如何应用国际上的储蓄来帮助新兴市场和发展中国家，即考虑疫情后的恢复问题。因此，我认为这也是一个重要的角度，这对“一带一路”来讲也很重要。 回到2008年全球金融危机发生时，当时的美联储主席是伯南克，他也是从储蓄的角度看次贷危机的原因，他说储蓄过剩，特别是亚洲，特别是中国过剩地储蓄涌到美国，导致了次贷危机，这是当时他认为的最主要的原因。这里面也是涉及到美元作为储备货币的作用，也就是因为美元是国际储备货币，所以多余的货币就容易找避风港流入美国，这是一种说法。当时在讨论中我回应，这个现象是存在的，但是其主要的原因和亚洲金融风波有关系，也就是1997、1998年爆发的亚洲金融风波中，不少发达国家的对冲基金冲进亚洲市场，亚洲国家受到冲击好不容易恢复了，他们是有扩大出口和增加储蓄等动机的。 我们可以看看这一数字，在整个的东亚比较明显，而中国也是比较明显的。这些储蓄的增加在随后就变成了“一带一路”债权融资的主力军。如果我们看看数字，中国在亚洲金融风波前，GDP的储蓄率是在35%左右，但是亚洲金融风波以后就开始迅速提高，提高到最高时也正好是全球金融危机爆发的2008年，那时候达到了51.8%，在全球来说这么大的储蓄率变化都是非常大的事情。但是随后我们也有扩大内需的政策，最近习主席强调了“双循环”，特别是内循环的作用，在这一系列的政策之下，2019年年末，中国的储蓄率占GDP中的比重降到了44.6%，看来还会进一步地下降。 疫情对于储蓄率的影响，目前还看不太清，因为它既有增加储蓄的方面，同时也有减少储蓄的方面，这还要进行密切地观察。全球平均储蓄率是多少呢?说到中国，大家可能需要有一个比较，全球的平均储蓄率在过去10年、20年中，平均是26.5%，所以中国是大大高于这一水平。同时东亚有一些国家也都是明显高于这一平均水平，而低于(这一水平)的主要是美国，美国就是一位数，不知道最近怎样，反正那个时候都是一位数。从储蓄的角度看融资能力和资金配置是一个重要地角度，也是对于那些阴谋论的反驳，否则大家会说中国人均GDP不高，还拿那么多钱搞“一带一路”，是不是确实有什么阴谋上的考虑。 现在的情况就是东亚(包括中国)，目前是债权融资的主力。大家知道过去主权融资的主力是在巴黎俱乐部，目前东亚(包括中国)已经超过了巴黎俱乐部主权债的总额。其实，中国这些投资除了去“一带一路”以后，也有相当大地数量是投在美国、北美和欧洲，但是当前局势的变化，他们对中国议论很多，也有很多不友好的政策，保护主义的政策，这样的话就有可能我们在未来几年里面，可能更加需要关注“一带一路”仍旧是主力军。但是再往远看，中国的储蓄率还会进一步地变化，就是在“双循环”特别是内循环为主的发展战略情况恰，内循环将会更加畅通。同时也是在密切观察年轻一代的储蓄率在明显下调，这里面有好的方面，有助于扩大内需。也有令人担心的方面，就是一些年轻人过多地靠借债过度消费、奢侈消费，将来是不是好事也不完全知道，但是总的来说储蓄率会进一步地调整。所以未来，“一带一路”的融资格局会与此相关。 最后第三条，习近平主席在“一带一路”方面的强调，我们不是授人以鱼，而是授人以渔。这是非常重要的，当前有一些议论，强调给发展中国家送点礼或者是减点债什么的，这很有点像是给好处，但是更关键的是应该如何促进他们将宏观经济搞好，能够将基础设施搞上去，将生产能力搞上去，为未来长远发展奠定道路。 过去曾经发生过非洲的粮食危机，现在仍旧有许多的电视镜头还时不时地会出现，世界银行等组织向非洲运粮，在当地如何分粮食。虽然看起来是一种慷慨的行为，但是事后也有很多的批评文章，批评那个时代没有能够更多地授人以渔，就是如何让非洲利用自身的(资源)因地制宜地发展粮食生产，教会他们生产粮食和进行交易流通。其实他们之前的做法确实是有问题的。这次的疫情发生，实际上也是有类似的情况。减贫这种事，国际上调门不少人唱得很高，但是究竟减贫是靠什么?是靠送粮食?靠消债还是说更加注重能力建设?中国应该说是在全球脱贫方面创造了史无前例的经验。那中国的经验究竟是什么?我个人理解很大程度上是要创造生产力，要给贫困人民有新的谋生和致富的道路。 中国有一句话“要致富先修路”，强调了基础设施。当然了也不局限于交通，对于非洲和很多的国家来说，除了交通还有电力电网，还有一些其他基础地环节。很像当年陈元行长搞开发银行时，叫“两基一支”。未来，“一带一路”从中国的角度更加重视靠支持互联互通，基础设施能力建设这方面来实现授人以渔。 在这些方面，我们还是要和新兴市场和发展中国家共同呼吁要强调多边主义，强调贸易自由化和投资便利化，强调国际秩序以及WTO的作用。因为只有在这样的环境下，“一带一路”国家通过互联互通，通过能力建设所形成的新的潜力才能更好地在全球发挥出来，这样的话，也是对于在西方某些国家抬头的保护主义的一种有力地斗争。 总之，我希望大家也有一定的精力关注这一课题，并积极参加博鳌论坛在这方面所主持的讨论，也相信上海作为国际金融中心会在这一方面发挥显著和巨大地作用。 谢谢大家! 相关文章： 最新文章： |