//改变图片大小 function resizepic(thispic) { if(thispic.width>700){thispic.height=thispic.height*700/thispic.width;thispic.width=700;} } //无级缩放图片大小 function bbimg(o) { var zoom=parseInt(o.style.zoom, 10)||100; zoom+=event.wheelDelta/12; if (zoom>0) o.style.zoom=zoom+'%'; return false; } //双击鼠标滚动屏幕的代码 var currentpos,timer; function initialize() { timer=setInterval ("scrollwindow ()",30); } function sc() { clearInterval(timer); } function scrollwindow() { currentpos=document.body.scrollTop; window.scroll(0,++currentpos); if (currentpos !=document.body.scrollTop) sc(); } document.onmousedown=sc document.ondblclick=initialize //更改字体大小 var status0=''; var curfontsize=10; var curlineheight=18; function fontZoomA(){ if(curfontsize>8){ document.getElementById('fontzoom').style.fontSize=(--curfontsize)+'pt'; document.getElementById('fontzoom').style.lineHeight=(--curlineheight)+'pt'; } } function fontZoomB(){ if(curfontsize<64){ document.getElementById('fontzoom').style.fontSize=(++curfontsize)+'pt'; document.getElementById('fontzoom').style.lineHeight=(++curlineheight)+'pt'; } }
第一金融网主办 设为首页
第一金融网
setInterval("jnkc.innerHTML=new Date().toLocaleString()+' 星期'+'日一二三四五六'.charAt(new Date().getDay());",1000);
 | 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 基金 | 股票 | 保险 | 期货 | 信托 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 理财 | 房产 | 汽车 | 旅游 | 娱乐 | 
第一金融网快讯：
· 上海证券：关注中报较好的转债
· 多重因素压制债市 目前不是投资债市好时机
· 银河证券：朦胧利好 继续反弹
· 国海证券：债券市场一周评述
· 市场等待政策明朗化 观望气氛依然浓厚
· 浮息债表现尚好 长债回调远未结束
· 澳大利亚国债10日小幅收高
· 纽约债市美国国债9日开盘预计涨跌互见
· 日本国债9日收盘走低
· 日本债市：日债尾随美债下滑
您现在的位置： 第一金融网 >> 债券 >> 交易所债市 >> 文章正文
国海证券：债券市场一周评述
作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-7-12 9:22:19
    一、宏观经济大事
　　1. 财政部明确特别国债不向人民银行定向发行

　　2. 特别国债启动在即 外汇投资公司9月挂牌

　　二、公开市场操作

　　净投放310亿元，三年期限央票发行利率上涨9bp。

　　三、交易所市场

　　国债指数上涨0.35点，成交额较上周减少10.09亿元

　　四、市场指标变化

　　1. 银行间市场加权平均回购利率为2.7283% 

　　2. 本周收益率曲线中长端上升较大

　　五、下周市场展望

　　本周市场受特别国债发行的消息影响较大，建议继续保持谨慎，维持短久期以回避风险。 

　　一、宏观经济大事

　　1、财政部明确特别国债不向人民银行定向发行

　　财政部有关负责人4日在接受新华社记者专访时明确表示，财政部发行15500亿元特别国债将严格按照有关法律、法规进行，国债的发行不是直接向人民银行定向发行，而是采取一定的方式，增加人民银行持有的国债。 

　　此外，财政发行特别国债购买外汇之后，将增加人民银行持有的特别国债。由于特别国债可以在银行间市场进行流通，人民银行可以根据市场流动性状况，在银行间市场卖出特别国债，收回流动性。 

　　对特别国债的这一发行方式，中国社科院金融研究所所长李扬分析指出，这意味着特别国债的发行既不是向社会公众直接发行，也不是直接向央行发行，而是有可能通过某一中间金融机构进行资产置换，最终由央行持有这笔国债，这一做法既符合国际惯例，也不违反《中国人民银行法》关于人民银行"不得直接认购、包销国债"的规定。 

　　财政部有关负责人表示，这次特别国债发行本身对金融市场来说属于中性措施，发行特别国债购买外汇后，人民银行持有的国债规模增加，人民银行将在维持货币市场稳定运行的前提下，通过逐步卖出特别国债调节货币供应量。 

　　另外，他指出，从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币供应量。人民银行持有国债后，可以根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。 

　　2. 特别国债启动在即 外汇投资公司9月挂牌

　　消息人士透露，特别国债方案启动在即，国家外汇投资公司有望9月挂牌，公司名称目前定为"中国投资有限责任公司"。

　　针对市场人士对特别国债发行将深度收缩流动性的担忧，专家指出，由于特别国债将替换部分央行票据，无论它是一次发行还是分批发行，都不直接影响市场货币供应量，对市场流动性几无影响。

　　1.55万亿元特别国债可能分3-4次发行，按财政预算年度计，应在明年3月前发完。由于《中国人民银行法》明确规定，央行不能直接认购、包销国债，此次特别国债不是直接向央行定向发行，而是通过替换部分存量央行票据的方式，增加央行的国债持有量。

　　特别国债将替代央票回收过剩流动性的功能，也就是说，当存量央票到期时，央行无需继续发行央票，而以卖出国债替代。这从对冲过剩流动性的实质看，并没有发生本质的变化。

　　专家指出，下半年央票到期总量近1.5万亿元，与特别国债总量相当。而综合考虑央票到期释放的流动性和外贸顺差输入的流动性，则远大于1.55万亿元特别国债额。央行逐步吐出国债收回流动性，其额度和节奏可与央票到期时间保持一致。因此，未来市场不会受到特别国债的冲击。

　　据透露，财政部发行特别国债购买的外汇储备，将作为未来中国投资公司的资本金，拨付投资公司经营，主要进行境外实业投资和金融产品组合投资。中央汇金公司可能作为中国投资公司的一个部门，对外仍保留"汇金"这一称谓。

    二、央行公开市场操作

央行近期公开市场操作一览

日期

交易类型

名称

期限(天)

利率(%)

规模（亿元）

2007-7-6

央行票据到期

07央行票据33

91

2.6648

500.00

2007-7-5

央行票据到期

06央行票据46

365

2.6694

250.00

2007-7-6

央行票据发行

07央行票据69

1096

3.5800

-10.00

2007-7-6

央行票据发行

07央行票据70

94

2.7463

-330.00

2007-7-4

央行票据发行

07央行票据68

366

3.0928

-100.00

合计

310.00


　　短评：本周央行净投放资金310亿元，三年期品种央票的发行利率上涨9BP，其他品种保持不变，主要原因是，央行主要想控制短端利率，保持短端利率的稳定，而3年期利率，二级市场远远高于一级市场，故央行被迫提升。因此，下周短端利率可能维持不变，而长端利率将会继续上扬。

　　三、交易所市场

　　交易所市场有所上升，本周指数开于109.62点，最高109.95点，最低109.53点，收于109.94点，较上周上涨0.35点。成交额为10.73亿元，20.82亿元，较上周减少10.09亿元。

　　四、市场指标变化

　　1、 回购指标

　　来源：北方之星分析系统。

　　银行间市场周四加权平均回购利率为2.7283%。

　　2、 本周国债收益率变动情况

　　图：近两周国债收益率情况对比

　　数据来源：北方之星分析系统

　　本周收益率曲线中长端出现较大幅度上升。

　　五、下周市场展望

　　1、下周提示

　　下周有750亿央行票据到期。

　　2、下周展望

　　本周市场受特别国债发行的消息影响较大，建议继续保持谨慎，维持短久期以回避风险。
 
第一金融网免责声明：
    本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与第一金融网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着第一金融网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。
文章录入：admin    责任编辑：admin 
  • 上一篇文章：

  • 下一篇文章：
    • 【字体：小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】
     相关文章：
    上海证券：关注中报较好的转债
    多重因素压制债市 目前不是投资债市好时机
    银河证券：朦胧利好 继续反弹
    中汇银：市场静候6月经济数据 后市观望为主
    债券周评：债市超跌反弹 市场人气低迷
    海通证券：低位反弹 交投不济
    银河证券：债市观望氛围仍重
    川财证券：市场神经脆弱 债市难言底部
    银河证券：债市弱势特征依旧
    银河证券：沪市国债成交量跌破亿元
     网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）
     热点图文

    没有任何图片文章
    专 题 栏 目
    最 新 热 门
    最 新 推 荐

    Copyright©2006 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 合作电话:13146473155
    制作单位：第一金融网 （浏览本网主页，建议将电脑显示屏的分辨率调为1024*768）
    _uacct = "UA-1045245-1"; urchinTracker();