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债券周报：升息预期增强债市振荡加剧

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-7-23 14:37:16

本周上交所国债市场延续了上周的弱势继续横盘整理，周五上证国债指数在尾盘突然拉升了0.12点，最终收于110.02点，较上周上涨了0.12点。全周共成交了11.41亿元，相比上周的12.67亿元减少了1.26亿元，市场观望气氛浓厚，人气低迷。各券种方面，60只券15涨6平14跌，另外有25只券全天无一笔成交。上交所企债本周小幅下行，盘中振幅继续扩大，周五上证企债指数收于117.73点，较上周下跌了0.4点，全周共成交2.74亿元，其中周四和周五单日振幅分别达1.28点和1.22点。
　　随着本周股市高位振荡整理，可转债市场也随之整理。但大部分券种价格已经偏高，存在一定的风险，投资者切勿盲目建仓。

　　消息面上，本周上半周属于真空期，下半周相关部门则连续发布了众多宏观经济数据。国家统计局周四上午公布，中国上半年CPI(居民消费价格指数)同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨4.4%；上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。国家统计局认为，上半年中国国民经济继续保持平稳快速发展，呈现出经济增速较快，质量效益较高，结构协调性增强，居民实惠增多的发展态势。受此影响，周四上午10点左右国债指数应声快速下跌至109.68点，幸好上述公布的宏观经济数据与市场预期相近，部分内容已被市场提前消化，国债指数随后止跌回升。周五，央行首批8500亿特别国债将借道农行发行的消息也正式对外公布。

　　政策面上，随着这些宏观经济数据的公布，有资深分析师认为，中国经济存在着流动性过剩、通胀继续上升、实际利率为负和资产价格泡沫等问题，年内央行至少有1-2次加息的可能，尤其是在本月底前，加息的可能性较大。此外，国务院还可能采取控制银行信贷投放、降低或取消利息税、发行定向央票等手段进行宏观调控。

　　总体来看，虽然这次宏观经济数据的发布对市场冲击不大，但出于投资者对国家采取宏观紧缩政策的担忧，市场受到各券收益率偏低的制约，下周债市仍将维持弱势宽幅振荡格局，大幅上攻的可能不大。介于目前市场上仍然存在流动性过剩的现象，广大机构投资者一般会选择将国债持有到期，因此债市成交量将继续萎缩。但是随着市场资金流动性过剩局面的逐步改变，市场资金趋紧之时也是债市大幅下跌之日。建议投资者控制仓位，持币观望。


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