在债券投资中可能有些投资者听说过债券代持这个说法,但是对大部人来讲债券代持还是比较陌生的一个概念,下面小编就来给大家介绍一下什么是债券代持,看看债券代持的风险有哪些。 什么是债券代持 债券代持是指在不转移实质所有权的情形下,请他人代其持有债券的业务。它并不是一个标准金融术语,而是一项由市场自发形成,目前处于灰色地带的业务。具体操作为债券持有方与代持方达成协议,通过银行间市场将债券转让给代持方,同时商定,在约定时间以事先约定的价格由债券持有方赎回;实际持有方给代持方支付资金使用成本。 债券代持的风险 在功能上债券代持能满足金融机构短期融资、增加杠杆、避税等需求,乃至帮助机构在考核时点灵活调整,冲击排名或掩盖亏损,因此广受欢迎。银行、券商、基金、信托等均踊跃参与。在各项功能中增杠杆是最主要的功能。 质押回购通常会有交易对手和质押规模方面的限制,但通过代持理论上可以通过反复操作,把杠杆加得很高。债券实际持有者可通过杠杆成倍地放大收益,而代持方则“去借回购接着,就是大家说的“回购养券””,同时代持方“如果有能力借到便宜的钱,那中间的差价也是代持方赚。” 但债券代持同样可能存在多种风险,并很容易在债市出现下跌时暴露出来。这些风险包括:杠杆高企带来的风险敞口、对手方违约风险、利用代持业务进行利益输送等。尽管“代持”可能引发多种风险,但在目前的机制下它的存在有一定的原因和背景,所以市场认为一刀切并不可行。 |
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