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2011-1-18 9:12:21  文章来源：不详  作者：佚名

新华社北京1月18日电(记者孙薇薇 沈而默)中国央行公告显示,本周暂停中央银行票据发行?目前一二级利率倒挂严重,市场缺乏认购意愿,发行规模难以放量?我们认为,央票停发一方面表示央行有意维持利率水平稳定,另一方面由于无法有效通过公开市场回收流动性,节前很有可能再次提高存款准备金率? 　　数据来源:中国人民银行 新华08 　　截至17日一年期限倒挂仍维持在53bp的高位,上周央行在公开市场操作中保持了央票的地量发行,仅发行了10亿元1年期央票和30亿元3月期央票,但回购大幅放量,7天、14天、91天期正回购的发行量合计达到了880亿元?这些都说明央行正在积极寻找代替央票的流动性回收手段? 　　我们认为,目前加息会导致热钱流入,从而推高物价,抑制各种物价调控措施作用的有效发挥?此外,如果通胀达到4.8%以上,若只加息一次25个基点,对改变目前的负利率现状作用不大?因此从相对有效性来讲,央行有可能会多次选择数量工具来对流动性进行调控? 　　兴业银行60116617日发布研究报告认为,央行暂停一年期央票发行,很可能孕育着中国货币政策操作方式的重大变化,央票很可能被动态差别准备金率并可能对未来市场流动性产生深远影响? 　　数据来源:中国人民银行 国家统计局 新华08 　　本周将有人民币2490亿元的央票和回购协议到期,较上周大幅增加人民币1110亿元?据测算,本次上调存款准备金将冻结资金3600亿元,对冲本周的到期资金,本周可实现回笼效果,将平缓资金面,保证春节期间资金的充裕?此外,从平滑公开市场资金到期时间的角度考虑,3月期回购的量可能会有所增加?

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