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超日太阳因董事长“跑路”事件引发关注。这家公司于2012年3月发行了10亿元公司债，由于票面利率高达8.98%，当时获得投资者追捧。但由于光伏价格下跌，海外电站项目进展停滞以及银行抽贷等原因，公司目前已陷入资金链断裂的局面，股票停牌，“11超日债”信用等级已被鹏元资信由AA下调为AA-. 有市场人士表示，与山东海龙和江西赛维面临本息兑付危机不同的是，此次超日债只需付息，即便到2015年实行投资者回售权，也还有三年缓冲期，因此暂时应还不至于违约。最新的消息也显示，“11超日债”3月首期8980万元利息兑付无虞。 但即便如此，2013年出现债券市场违约第一单的可能性仍然很大，“爆点”很可能是类似超日太阳这般财务状况急速恶化的企业债，以及在债市大扩容中有“泥沙俱下”嫌疑的城投债。 2012年，市场对政府兜底的“迷信”以及对高收益的追求，令城投债一度变得“一票难求”。据中债登数据显示，截至去年底，银行间债券市场发行的城投类债券(仅包括中期票据和企业债两种)累计已达6367.9亿元，同比增长148%。 市场的追捧反过来又影响政府及政府相关发行人的财务融资行为。没有市场的硬约束，政府融资在利率定价和融资规模上几乎没有限制地享受着优惠。长此以往，债券市场蕴藏的风险越来越大。 中债登日前发布报告警示称：“城投债潜存的风险仍不容忽视，随着信用债市场的超速发展，特别是城投类债券的迅猛扩张，2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。” 值得关注的是，去年12月24日，四部委联合发文规范地方政府违法违规融资行为，规定若能严格执行，势必将对缓释或降低城投债的风险起到积极作用。但市场人士预计，今年仍将是城投债供给的大年，能否继续守住不违约的底线，现在仍难断言。 无论如何，如果2013年果真成为债券市场的“违约元年”，亦未尝不是一件好事。因为“违约是中国债券市场急需的”成人礼。一名评级行业资深人士道出了很多市场人士的心声。(经济导报) |
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