上周五下午，面对迫在眉睫的标普降级传言，欧元大幅下降，风险偏好迅速恶化。评级机构最终证实，法国和奥地利已失去其AAA评级，而意大利、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯的信用评级均被下调2个级别，少数几个欧元区周边国家也遭遇一个级别的信用下调。这些降级只会增加欧洲决策者制定应对主权债务危机之解决方案的迫切性，但我们仍然认为欧元区当前的困境不可能存在任何神奇的“子弹”。

　　由于法国计划于今日拍卖价值达87亿欧元的债券且欧洲金融稳定基金(EFSF)定于明天举行价值达15亿欧元的债券的销售，因此此次降级的时机和情绪的下调可谓来得最不是时候。任何一次拍卖失败都会加剧市场的悲观情绪、因此，欧元兑美元和其他欧元交叉盘在本周开始时继续遭遇打击，欧洲股市预期在未来的交易日里也会承压。

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　　今天的总体数据发布日历较为清淡，但鉴于美国今日是公众假期(马丁路德金纪念日)，欧洲市场后半部分薄薄的流动性可能会加剧波动。我们预期欧洲各国领导人可能会发表相关讲话应对信用降级带来的负面情绪，和往常一样，债券市场和股票市场的进展应该依然是货币走势的一个关键驱动。