导读：周三到周四隔夜市场，国际金融市场发生了剧烈震荡。美元指数暴跌至去年11月初以来的6个半月新低，昨夜凌晨，美元、美股双双暴跌。美元指数跌破98，道指则大跌1.7%。近一年来罕见。全球的第一反应，是归因于特朗普可能遭受弹劾，这样的解读，可以说雪藏了真相，容易让人错失防御的时机。

美元的下跌标志着一部分人在撤离

指数下跌看起来是特朗普，实际上是因为通缩的幽灵，已经从美国银行信贷的末端，悄悄地传递过来了。目前，美国银行的贷款，已经走到了一个8年来的顶点，近期一直上行无力，这一幕与2000时的纳斯达克泡沫破灭，2008年的次贷泡沫破灭前的情况，非常相似。银行信贷是信用货币创造的心脏，央行的基础货币，在这里被插上杠杆，通过贷款与影子银行，变成了社会上的所有的钱，然后我们看到的才是各种资产价格价格的盛开。在银行的每一笔信用货币创造的背后，也产生一笔债务。比如，贷款买了一套豪宅，相当于银行以首付款为杠杆支点，创造了若干倍的货币，这若干倍的货币创造出来后，对应的是购买人的新增债务。

而资产的收益，会在这样的一致行动中，逐渐被摊薄。当下一个接盘人，在更高位买下的资产，收益无法追上债务利息的时候，个人债务风险阶段来临；当一个国家的很大一部分人都面临这个阶段的时候，金融风险阶段来临！而一旦出现金融危机，就是前不久高层所说的系统性风险来临，我们将不可避免的进入信用货币被消灭、资产价格下跌的螺旋，通缩来临。因此，聪明的钱会在这个阶段来临前，慢慢撤离，不在高位收割，就会被人收割，这就是金钱游戏的残酷。而这次美股暴跌，就是一部分人在撤离。

全球性的通缩来临，信用货币接下来坍塌与消灭

通缩，本质上而言，是在银行创造信用货币的能力枯竭之后，信用货币接下来坍塌与消灭的过程。所以，越是借钱扩大资产的人，越是害怕通缩，而没有什么借贷的穷人则会好很多，甚至会因此而受益。因为通缩之后，随着信用货币的消灭，手里的钱就更值钱了，就可以买更多的东西。而那些利用各种杠杆加杠杆，负债扩张的各种首富们，就非常有可能资不抵债，成为首负。一国内部债务危机与破产重组，是内部利益的重新分配，那叫肉烂在锅里；若一个国家外部借债多了，再从内部出现通缩的话，那就要了命了。

所以，大家不难明白，这世界上谁最怕通缩？那就是借外国钱最多的国家，通缩会加重债务，通胀会赖掉债务。要是全球性的通缩来临的话，美帝恐怕真要变美弟了。在美国的劳动参与率回升到65%之前，都无法确认美国会摆脱这一轮通缩的命运，现在才62.9%。当然，前提是某个外部大国不能突然泡沫崩裂了，那样的话，通缩就会立即乾坤大挪移，从美国转移到对方身上去。美国仍然面临着通缩的可能，在这种情形下，美联储的诸位委员们，频频放风，要搞缩表，快速加息。这是明摆着欺负群众们不懂。

​没有谁会眼睁睁地看着通缩来临

美联储的加息步伐放缓是个大概率，因此，美元未来可能会进一步下探。未来各国的货币政策，基本都会走一个松了又紧，紧了又松的常态，直到有一天终于。。。看起来晴稳的天空，更远处或是狰狞的风暴。在这全球大通缩的危险边缘，大国们在互相的勾心斗角中，试图小心翼翼的推出一片温和的通胀天空，让本来应该痛苦的周期，舒服地趟过去。这正是眼下这一刻，全球金钱生态的最本质描画。

对中国来说，这是又一次难得的机遇，是降低杠杆，化解金融风险的好时机。但如果应对错误的话，会进一步压缩自己的呼吸空间。其实，很大程度上而言，上一轮美国经济数据某些好看的地方，外部因素首要归功于中国带动的资源商品的上涨，因此，当3月开始的中国金融监管风暴，将商品与资源打回原形之后，美国企业的海外利润预期，已经明显被压缩。追溯的再远一些的话，我们也不难发现，2008年的次贷危机，美国能够免于通缩深渊的命运，外部最大的支撑，是中国的信贷大扩张。既然全球将长期处于低利率的状态，那么从资产配置的角度来看，我们应该超配风险资产，就这么简单。就像刚才讲的，我们每个国家的利率都决定了该国的资产价格和回报，所以，我们应该把资金留在那些有能力继续维持在低利率的国家

阳极阴生，月圆必缺。所有的缩，最终都是来自无节制的胀。是以，再厚的家底，再爱房子的居民，杠杆到了极致，通缩就必然来临。而谁先确定性地进入通缩，谁就会被送上洗劫的祭台。

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