二美国债券市场

　　美国债市方面，收益率曲线较前一周有小幅上扬，并略微陡峭化变动，其中10年期国债收益率上涨3个基点，收于3.46％；2年期国债收益率下跌4个基点，收于0.79％。互换利率曲线也呈相应变动，其中10年期互换利率上涨8个基点，收于3.49％；2年期互换利率下跌6个基点，收于1.12％。

　　上周，10年期美债收益率大幅振荡，期间反弹一度部分回吐跌幅，但最终仍维持走弱基调。目前该收益率仍处在无序大幅波动状态，短线方向不明朗。从基本面来看，美国经济的现状并不足以支持如此低的收益率，但如果欧洲债务危机得不到明显缓解，避险情绪仍将左右美债走势，预计近期美债收益率整体仍将偏弱。

　　三国际汇市

　　1)美指强势上扬

　　美元指数上周初短暂回落后，继续狂飙猛进，盘中突破86关口。从技术形态来看，美指已形成了一条短期上升通道，但在危机刺激下形成的这条通道的有效性应值得考虑，且通道斜率过大，这类通道通常难以持续太久。

　　但不论如何，本着顺势而为的原则，建议继续看涨美元，若危机持续，美指近期有望挑战90大关。

　　支撑位：85.30、84.20、82.90

　　阻力位：87.10、87.70、88.50

　　2)欧洲债务危机缓和人民币升值压力

　　上周，人民币远期和NDF均出现企稳反弹，这符合我们的预期，即在危机最恐慌阶段过后，仍会出现升水。

　　中国上周公布了大量数据，整体较为符合预期，其中4月贸易顺差16.8亿美元，扭转了此前贸易逆差的局面。有投资者预期，随着中国贸易扭转逆差，人民币升值的时机逐渐成熟。

　　在欧洲债务危机爆发前，我们也同意这一观点，但欧洲债务危机的爆发，为全球经济前景增添了极大的不确定风险，因欧盟是中国的第一大出口目的地，一旦欧洲经济陷入低迷甚至二次衰退，势必影响中国出口，若此时人民币重启升值，将冒较大风险。

　　3)欧元跌至4年新低

　　欧元上周继续剧烈下跌，疲态超出我们的预期。今晨开盘后，欧元已跌破去年10月份低点，从而创出4年新低。

　　从技术形态看，由于欧元近两周的大幅暴跌，短期已无技术形态可言，天图与周图KD指标均已进入超卖区，显示欧元可能已被过度做空，但鉴于其屡创新低的走势，我们不建议客户抢反弹。

　　短线欧元有下试1.20的风险，若1.20失守，则有可能跌向1.16，在重返1.25以前，欧元的任何反弹都是做空的机会。

　　支撑位：1.2000、1.1840、1.1620

　　阻力位：1.2450、1.2500、1.2790