欧元债券蓄势待发德法会议阴晴难料

　　美债问题已成过去，现如今欧债危机的焦点迅速从意大利和西班牙转向了法国，对欧债危机朝核心国家蔓延的担忧让周二的德法会晤成为市场焦点，周二可能成为欧债危机发展的又一个重要时间点，至于会议的结果如何，还是阴晴难料。

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　　与此同时，对于欧洲发行欧元债券解决欧债危机的呼声再度出现，其中意大利和希腊呼声最高。然而在周二会议前，德国和法国就已经对发行欧元债券作为危机解决方案“泼了冷水”。德法都不赞成欧元债券的发行，会议的结果尚不得而知。

　　尽管8日以来欧洲央行开始买进意大利和西班牙政府债券的救市举措令两国债券收益率重归5%，但欧元区债务问题仍未缓解，法国总统萨科齐和德国总理默克尔16日将在巴黎再次开会，紧急磋商“欧元保卫战”新对策。世界银行行长佐立克周末警告称，全球金融市场正在进入“一个新的危险地带”。

　　分析师认为，尽管欧元近期有所回弹，其仍然面临下行风险，因为欧元区的经济和财政状况正以超出预期的速度在持续恶化。同时，由于缺乏应对欧债危机的有效机制，市场情绪陷入焦虑。

　　德法峰会可能会改善市场情绪，或令投资者更加恐慌。市场对德国总理默克尔和法国总统萨科齐的会晤期望颇高，希望他们就支持意大利和西班牙提出各自的一些衔接计划。但是，目前很显然德法两国并不希望推出欧元债券来缓解欧债危机。

　　市场会重点关注两大欧元区经济体对欧元债券如何表态。意大利经济部长特雷蒙蒂上周六再次呼吁欧元区应创建欧元债券。他表示，联合发行的债券将使个别国家的政府债务由大家共同分担，并称欧元债券为欧债危机的“总体解决方案”。英国财政大臣奥斯本当天也表达了类似观点，他认为财政联盟是解决欧元区问题的唯一办法。由此可见，也许只有欧元债券才可以挽救市场。

　　但是面对德法的反对，索罗素表示支持欧元债券。他认为，德国对于宏观经济政策的看法不妥，且希望欧洲仿效它的做法。但适合德国的政策未必适合其他欧洲国家，因没有国家能够在他国不出现贸易逆差的情况下长期实现贸易顺差。他指出，德国必须接受其他国家也能遵守的规定。

　　越来越多的经济学家认为，欧元债券是向市场保证诸如意大利这样的国家不会发生债务违约的唯一途径。迄今仍游离在欧元区之外的英国也对欧元债券表示了兴趣。英国财政大臣奥斯本近日表示，发行欧元债券的想法需要“认真考虑”。他称，现在欧元区17个成员国可能需要某种形式的财政联盟。他还表示，这可能是解决债务危机的唯一办法。

　　通过各方的见解，想必也只有欧元债券才可以救市，所以不久的将来就会迎来欧元债券的到来，尽管德法两国并不同意，但这也是不得已而为之。

　　日瑞本币饱受飙升之苦两国央行或将再次干预汇市

　　随着全球经济二次探底迹象日益增加，欧美债务危机引发金融市场动荡，而美联储更是承诺两年内维持超低利率并对经济发出更为悲观的评论，市场诸多利空因素持续存在，投资者对市场信心不足，这导致市场避险需求较高，而日元作为重要的避险资产必然受到投资者青睐，这却对日本经济复苏造成了沉重的负担。

　　由于本币持续上涨将威胁本国经济，日本和瑞士两国当局本周将可能再度出手干预汇市。不过分析人士称，由于全球避险资金逃离美元和股市，在庞大资金进入货币基金市场背景下，两国的政策干预效力顶多是短暂缓解本币升势。

　　同样是饱受本币币值飙升之苦的瑞士，也传出了企图进一步干预汇市的消息。据瑞士《SonntagsZeitung》周刊14日报道，瑞士央行和该国政府正在就设定瑞士法郎兑欧元目标价的可能性进行商谈，这或许会为进一步的汇市干预铺平道路。

　　目前市场依旧猜测，为了压低瑞郎兑其他主要货币，瑞士央行可能引进最低汇价规定或让瑞郎与欧元挂钩。受此打压，欧元兑瑞郎周一盘中涨幅超过2.5%，触及本月初以来的最高水平。瑞郎兑美元则跌至7月末来最低位。

　　受诸多不利因素的影响，投资纷纷追捧日元这一避险资产，为了减弱强势日元对日本震后经济的复苏的负面影响，8月4日日本政府曾再度干预汇市，使得美元/日元突破80.00整数关口，并触及80.22高点，但仅一周的时间美元/日元再次触及76.30历史低点。

　　据悉，瑞士央行很快将制定具体的目标价，并在必要时对外汇市场进行干预。该文章还称，瑞士央行最初可能将欧元兑瑞士法郎设在略高于1.10瑞士法郎的保守水平，随后可能会逐步提高；预计瑞士政府可能会给予瑞士央行口头上的支持。

　　巴克莱资本分析师保罗•罗宾逊称，瑞士设定利率目标的政策预期有些过火，如果市场质疑其落实的可能性，本周瑞士法郎仍将上扬。“尽管我认同瑞士央行关于瑞士法郎目前币值过高的判断，但其举措难以撼动市场趋势。”

　　为摆脱日元强势对日本经济复苏的困扰，日本政府也并未坐以待毙，近日，频频发话将要干预汇市，从而帮助日本经济摆脱困境。日本政府周一称，若有必要将对汇率迅速波动采取果断措施，过度的汇率波动损及经济和金融稳定，希望日本央行通过适当灵活的货币政策支撑经济，预计日本央行将与政府密切合作。

　　从而，日本与瑞士央行再次干预汇市并不是不可能，由于本币饱受飙升之苦，央行又怎能坐视不理，因此干预汇市势在必行。