长盛同庆可分离基金:风险与收益的博弈

作者:佚名  文章来源:不详   更新时间:2009/4/25 12:49:41  

创新基金长盛同庆可分离交易股票型基金即将推出,引人关注。由于同庆A和同庆B之间收益分配的复杂性,采用蒙特卡罗模拟定价法进行分析。假设长盛同庆在以后三年的收益与市场一致,服从正态分布,均值为10%,标准差为20%。分析结果表明:1.同庆A三年收益为18.66%,年均收益为6.22%。2.同庆B三年收益为43.41%,年均收益为14.47%。3.同庆A的风险是极小的,三年内亏损的概率为0.164%。其面值为1元的初始份额三年收益的标准差为0.051元,贝塔系数为0.09,都证实了其风险是非常低的。4.同庆B则体现了较高的风险,三年内亏损的概率达28.57%,1元初始份额的三年收益标准差为0.6874元,贝塔系数为1.60,是市场风险的1.6倍。5.从投资的收益风险比率来看,同庆A具有极大的吸引力,假设三年无风险收益为6.75%,则同庆A的夏普比率为2.33,特雷纳比率为1.30,同庆B对应的数据为0.53和0.23,而市场对应的数据为0.63和0.27。可见同庆A的投资效率高于市场,同庆B的投资效率低于市场。

  因此,推断同庆A上市交易后必然溢价交易,上市当日即有5%左右的收益。同庆B上市后价格会波动比较大。尽管封闭基金均为折价交易,但长盛同庆作为创新产品,封闭期较短,仅为三年,而且目前市场上带杠杆的分级型产品算上同庆B仅有两只,具有一定的稀缺性。

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