进入二季度，A股似乎重拾升势，周期类股票出现了较好反弹。对此，招商基金认为，今年二季度股市运行将相对乐观，偏好权益类资产配置，可以维持进攻性较强的投资组合，将主要关注周期股、行业发展前景向好的中小盘股，以及阶段性把握主题投资机会。
招商基金认为，二季度股市运行相对乐观。从政策面上看，今年经济政策稳中求进，货币政策预调微调；股市制度建设将释放中长期制度红利。从流动性方面看，近期无风险利率水平回落，资金面趋于宽松，利率重置和金融反脱媒化引发存量资金再配置。从股市估值方面看，联邦模型显示市场风险收益比处于有利投资区间，行业估值水平大多低于历史均值水平。基于这种理解，对于二季度A股市场的看法相对积极乐观。资产配置上更加偏好权益类品种，基金仓位可继续保持在较高的水平，债券配置上，随着经济复苏预期增强，将增加企业债的仓位。
具体到投资品种的选择，招商基金认为，二季度可以维持组合的进攻性，继续保持周期品的配置。同时可以选择逢低吸纳部分增长确定性强、行业趋势向好的中小盘股票，阶段性参与消费刺激政策、核电建设重启、能源价格改革和水利工程建设等主题投资机会。
招商基金还指出，下半年市场存在一定的不确定性。风险主要来自于国内通胀水平超预期反弹、房地产市场的超预期调控，海外方面则是美国进入加息周期的市场预期以及欧债危机卷土重来。（方丽）
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