信诚基金二季度策略报告判断 市场将更关注企业基本面变化
信诚基金发布的二季度策略报告指出，目前A股市场整体估值水平相对稳固，资本市场充足的流动性为股市提供了支撑，大盘将维持箱体震荡的格局。报告认为，在箱体震荡格局中，业绩驱动会逐步成为主流，投资者应密切关注企业基本面的变化。 报告称，与国内的其他资产相比，A股市场的吸引力显著上升，主要表现为A股与10年期国债的预期回报率相差达到了2002年以来的新高区域。虽然A股市场目前的估值仍高于国际水平，但考虑到中国经济已经显露出复苏迹象，而且流动性充裕，因此A股市场的估值将在未来一季度仍处于中等或偏高水平。 信诚基金表示，在具体投资策略上，预计目前的自上而下为主将被自下而上为主所取代，企业基本面的变化将受到密切关注，市场也将反复确认宏观经济、基本面和企业盈利等相关数据。建议投资者密切关注企业基本面的变化，关注新能源等主题性投资板块和基本面出现改善的板块。 报告指出，国际金融危机已经向实体经济蔓延，中国的主要贸易伙伴进入衰退期，外需面临全面下滑的风险，加上内需增长的回落，今年国内经济增长的步伐将放缓。根据IMF的预测，中国前三大贸易伙伴欧元区、美国和日本在2009年度的经济增长预计为-1.6%、-2%和-2.6%。随着经济增长放缓，城镇居民家庭实际支配收入增长回落，农村居民收入也将随着农产品价格的持续下降而下降，预计2009年的社会消费品零售总额增长率将回落至15%左右。 在投资方面，由于工业企业利润下滑和房地产投资增长下滑使得投资增长下滑，政府因此相继推动宽松的货币政策以扩大投资，通过放宽信贷政策和维持较低的利率水平来推动投资增长，同时政府的财政盈余较多，为其未来推行积极的财政政策提供了较大空间。
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