在央行加息声中开启的兔年股市，迎来了意料之外的迅猛上攻。兔年股市将如何演绎？信达澳银基金在日前发布的2011年投资策略报告中指出，今年市场将由估值驱动转向盈利驱动，总体走势趋于平衡，上下空间相对有限。
信达澳银基金认为，无论从横向抑或纵向来看，当前A股的估值都低于平均水平，即使流动性有所收缩，但考虑到宏观经济仍在持续向好、企业盈利依旧快速增长，目前估值有一定吸引力，特别是权重股的低估值，对市场具有较强的支撑作用。
不过，信达澳银基金也指出，出于对通胀压力下政策收缩、进而产生的流动性担忧，市场心态目前普遍较为谨慎，导致市场成交低迷、不断下探寻求支撑。
在此背景下，信达澳银基金认为，今年市场有可能维持箱型震荡的格局，基于盈利增长20%左右的预期，箱体的高度预计也在20%-30%的范围。建议投资者采取积极防御的策略。从仓位上讲，如果市场上涨了20%左右，可以考虑减仓至基准之下；如果市场下跌了20%左右，则可以考虑增仓至基准之上。从结构上讲，仍然是精选个股，但应相对均衡；风格上应选择低估值加成长性来进行防御，同时摒弃所有估值明显偏高的股票。
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