本周A股市场延续高位震荡，市场重心有所上移。

　　上证指数本周收于2226.73，涨1.47%，中小板综指与创业板综指分别收涨涨2.59%，2.06%。 

　　本周创业板指数、中小板综指本周依旧表现强势，已连续三周上涨，中小板综指更是以三周近9%的涨幅大放异彩。 

　　从具体行业来看，大部分以红盘报收。电子元器件、农林牧渔、基础化工、汽车、商贸零售、轻工等强势板块大涨，周涨幅均在3%以上；银行、有色两个板块小幅收绿。

　　本周国家统计局发布的数据显示房地产投资增速下滑，拖累了周期股的整体表现；外盘大宗商品正在经历调整，也对有色板块形成负面影响。

　　从宏观方面看，国家统计局8月9日公布的7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.9%。我们判断CPI年内走高的可能性较小。此外，7月份新增社会融资总量2761亿，同比少增5327亿元，7月份贷款新增3852亿，同比少增3147亿元，M2 与M1分别同比增长13.5%和6.7%。中国7月规模以上工业增加值同比增长9.0%，中国1-7月城镇固定资产投资同比增长17.0%。所有数据均不及预期。我们认为，8月份金融数据很难维持这一趋势，但是经济数据何时会现好转，则仍存在不确定性。

　　股指已经在高位持续整理了三周时间，市场观望气氛渐浓，而本周公布的宏观数据不及预期这一扰动因素预计将持续发酵。预计市场情绪的平复还需时间，短期市场向上的可能性不大。

　　从市场成交情况来看，上证综指成交额基本维持在1400亿左右，较本轮反弹前仍处于相对高位，显示了当前市场参与热情依然较高。而随着沪港通开启时间日益临近，场内资金的参与热情并不会马上褪去，因此市场向下回调的空间或有限。

　　传统蓝筹前期的涨幅较大，在目前主板震荡之际，小市值品种预计或迎来阶段性机会。上周我们指出大量场内资金被进入大盘蓝筹股，而随着此类股票的获利回吐，在市场风险有限的情况下，这些资金势必会去寻找新的投资标的。本周的创业板、中小板持续强势即验证了我们的观点。

　　我们此前曾建议关注的三类股票仍可继续关注：国资整合、沪港通等改革预期带来的中长期机会；二是新能源汽车、光伏等政策积极扶持的行业板块；三是高铁、特高压、棚户区改造等未来财政投资的主要倾斜领域。改革主题依然是制度红利集中释放的方向和年内的投资主线，其中国企改革、国家能源战略两个主题的确定性最高，可持续关注。

　　 (全景网特约/汇丰晋信基金)　

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