稳健时刻不忘积极
根据基金契约，天治稳健双盈债券型基金对股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，就债券型基金风险特征细分来看，天治稳健属于二级债基，即可以投资二级市场的非纯债型债券基金。
天治稳健双盈的投资目标是在注重资产安全性和流动性的前提下追求超越业绩比较基准的稳健收益。该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、股票、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其中对于债券类资产（包括国债、金融债、企业债、可转换债券、资产支持证券、央行票据、债券回购等）的投资比例不低于基金资产的80％。
天治基金管理公司认为，在价值分析的基础上进行积极管理，可以通过稳健收益的累积效应来实现资产的长期增值。在具体的投资运作过程中，该基金将选择剩余期限和信用等级符合标准、流动性高、价值被低估的投资品种。
该基金还将根据对于债券市场和股票市场的系统性风险的判断以及新股申购收益率的预测，以价值投资原则来确定股票总体投资比例，以及股票一级市场和二级市场各自的投资比例。在对于二级市场股票的投资策略方面，该基金将主要运用自下而上精选个股的策略来进行股票二级市场投资，同时对个股集中度和行业集中度进行合理控制以分散个股风险和行业风险，以价值投资获取稳健的股票二级市场投资收益。
在下跌行情中，二级债券往往会有相对较多的净值折损，今年以来二级债券的绩效出现亏损就是如此；而在振荡行情中，基金公司则可发挥自身专业理财的优势，获得比普通投资者相对更高的投资收益。从目前市场1700点附近的行情看，后市有可能一改前期单边下跌的走势，振荡行情将有可能增多，从而为基金这样的专业投资者提供一定的盈利机会。
银河证券研究所 王群航
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